陸金所控股：積蓄跨越周期的力量

作者 |沈拙言來源 | 零壹財經(jīng)小微企業(yè)是國民經(jīng)濟的晴雨表，在經(jīng)濟波浪式復(fù)蘇的過程中，小微企業(yè)也在曲折前行，為小微企業(yè)主提供紓困服務(wù)的金融機構(gòu)及小微賦能機構(gòu)也不可避免地受到不同程度的影響，呈現(xiàn)出相應(yīng)的發(fā)展軌跡。

作為長期為小微企業(yè)主提供金融服務(wù)的賦能機構(gòu)，陸金所控股（NYSE LU；06623.HK）日前發(fā)布了2023年二季度業(yè)績報告，整體上走出了一條“微笑曲線”。

(資料圖片)

據(jù)業(yè)績報告，陸金所控股二季度實現(xiàn)營業(yè)收入92.7億元，凈利潤為10.04億元，凈資產(chǎn)達948.2億元，包括銀行存款469.3億元，資金與資產(chǎn)雄厚，彈藥充足。凈利潤層面，在經(jīng)歷2022年的波動后開始回升，較之一季度大幅增長37.2%，主要原因在于新增貸款資產(chǎn)質(zhì)量企穩(wěn)和成本優(yōu)化。

為應(yīng)對復(fù)雜多變的經(jīng)濟環(huán)境、監(jiān)管環(huán)境與市場環(huán)境，陸金所控股在2022年確定并推進了多元化戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型，時至今日已初見成效。這家資產(chǎn)、資金雄厚的普惠金融巨頭，是怎樣朝自己預(yù)期中的“U型”曲線進發(fā)的？審慎經(jīng)營戰(zhàn)略帶來的韌性被陸金所控股視為利潤改善主要原因的資產(chǎn)提質(zhì)與成本優(yōu)化，兩項戰(zhàn)略在公司獨特業(yè)務(wù)模式中的作用是相輔相成的。

財報顯示，公司二季度新增貸款的C-M3指標與上一季度相比持平，整體企穩(wěn)。陸金所控股董事長兼CEO趙容奭表示，注重資產(chǎn)質(zhì)量的審慎經(jīng)營策略正在逐步取得成效。從早期風(fēng)險指標看，由于強化風(fēng)控，近期新增貸款的資產(chǎn)質(zhì)量符合預(yù)期。

資產(chǎn)以小微企業(yè)為主且周期較長，一直是陸金所控股區(qū)別于同類機構(gòu)的重要特征與核心競爭力。據(jù)陸金所控股回港招股書，截至2022年底，旗下平安普惠大約82%的貸款余額來自小微企業(yè)主，平均貸款期限在38個月以上，無抵押貸款件均為24萬元，有抵押貸款件均為44萬元。

相較于其他平臺，陸金所控股旗下平安普惠產(chǎn)品額度更高，周期更長，資產(chǎn)整體較重。為降低風(fēng)險，更好地推動與資金機構(gòu)的合作，陸金所控股整體采用了“助貸+信用保證保險”的方式增信。同時，不管是普惠金融業(yè)務(wù)龐大的直銷隊伍，還是平安集團數(shù)十萬保險代理人的業(yè)務(wù)聯(lián)動，都賦予陸金所控股從獲客到風(fēng)控近乎全流程的線下競爭與資產(chǎn)優(yōu)勢。資產(chǎn)與線下人員優(yōu)勢為陸金所控股提供了規(guī)模發(fā)展上的動能，也在一定程度上限制了其轉(zhuǎn)型靈活性——無法向業(yè)界較為主流的“輕資產(chǎn)模式”轉(zhuǎn)型。陸金所控股的選擇是，直接加碼原有優(yōu)勢。

陸金所控股持續(xù)推進旗下融擔公司100%增信的業(yè)務(wù)模式，不斷加大擔保比例，通過融擔模式助力合作銀行更好地實現(xiàn)小微貸款“敢貸愿貸”。趙容奭表示，新業(yè)務(wù)模式取得了良好進展，獲得廣大合作銀行的認同，有望在中期改善陸金所控股的盈利能力。

業(yè)務(wù)上夯實優(yōu)勢，運營上降本增效，以“節(jié)流”方式解決“成本高、利潤低”的問題。陸金所控股聯(lián)席CEO計葵生表示，面對復(fù)雜情況，公司主動進行戰(zhàn)略調(diào)整，堅定推進敏捷運營和成本控制，總費用同比減少了27.2%，幫助公司成功實現(xiàn)了凈利潤的持續(xù)增長。

開源層面，截至6月30日，消費金融貸款在陸金所控股新增貸款中占比由一季度24.4%提高到33.5%。趙容奭表示將進一步發(fā)展消費金融業(yè)務(wù)，并專注于小微信貸服務(wù)和消費金融業(yè)務(wù)之間的產(chǎn)品多元化和交叉銷售，預(yù)計在未來12至18個月內(nèi)，消費金融業(yè)務(wù)將在陸金所控股業(yè)務(wù)布局中越來越重要。

消費金融在經(jīng)濟恢復(fù)大背景下將發(fā)揮重要作用。自國家發(fā)改委發(fā)布《關(guān)于恢復(fù)和擴大消費的措施》后，我國已形成關(guān)于恢復(fù)和擴大消費的政策文件以及促進汽車等消費的一攬子政策扶持體系，陸金所進一步發(fā)展消費金融也是因時而動。

新增貸款集中于經(jīng)濟韌性強、恢復(fù)速度快的地區(qū)，為此陸金所控股將聚焦重點地區(qū)小微企業(yè)、關(guān)鍵人群精準支持。財報顯示，陸金所控股二季度直銷業(yè)務(wù)中來自小微經(jīng)濟復(fù)蘇較快地區(qū)占比從一季度的70%提升至74%，件均28.5萬元,較一季度有明顯提升。

在審慎經(jīng)營戰(zhàn)略取得階段性成果后，陸金所控股也表達了未來展望：業(yè)務(wù)模式的優(yōu)化、重點地區(qū)與人群的精準支持、消費金融業(yè)務(wù)的加碼、提升風(fēng)控能力與整體產(chǎn)能效率是公司多元化戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型繼續(xù)深化的主要舉措?！皥猿种斏鳌⒊錆M樂觀”是金融業(yè)共通態(tài)度陸金所控股戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型的背后，是金融業(yè)尤其是小微普惠金融整體環(huán)境的變化。在由“高速增長”到“高質(zhì)量增長”的時代要求下，為小微金融提供服務(wù)的金融機構(gòu)與小微賦能機構(gòu)均主動開啟由“量”到“質(zhì)”的轉(zhuǎn)變。

以銀行為主的金融機構(gòu)在2023年面臨著變化的監(jiān)管環(huán)境與市場環(huán)境，作為銀行的合作伙伴，陸金所控股也受環(huán)境影響，轉(zhuǎn)變了經(jīng)營戰(zhàn)略。

具體來看，原銀保監(jiān)會發(fā)布的《關(guān)于2023年加力提升小微企業(yè)金融服務(wù)的通知》（銀保監(jiān)辦發(fā)〔2023〕42號，下稱“42號文”）不再提出“兩增”，而代之以的事“繼續(xù)保持增量擴面態(tài)勢”。這也是2017年以來監(jiān)管部門首次沒有對普惠小微貸款的規(guī)模和戶數(shù)增長提出定量要求。

這一監(jiān)管指標的變化帶來的影響是多方面的：對大型金融機構(gòu)而言，面向存量市場的經(jīng)營調(diào)整是2023年的主基調(diào)，趁此機會調(diào)整息差、消化資產(chǎn)、把控風(fēng)險；中小型金融機構(gòu)在短期沒有監(jiān)管指標的情況下可審視自身業(yè)務(wù)，力有不逮者可能選擇不再提供相關(guān)服務(wù)。

在今年銀保監(jiān)會開具的罰單中，有多家銀行的違規(guī)行為與民營企業(yè)及小微紓困有關(guān)，主要是對前期開展的支持民營企業(yè)及小微企業(yè)重大政策落實專項現(xiàn)場的反饋。這些機構(gòu)存在貸款資金被挪用、統(tǒng)計數(shù)據(jù)不真實、重大關(guān)聯(lián)交易審議程序不規(guī)范等違法違規(guī)行為。

監(jiān)管部門更加注重提高金融機構(gòu)服務(wù)小微和民營企業(yè)的意愿、能力和可持續(xù)性。多重因素下，金融機構(gòu)遵循商業(yè)可持續(xù)原則，審慎而又樂觀地開展業(yè)務(wù)，是相對理性也是行業(yè)共通選擇。沒有監(jiān)管層面的增長壓力后，今年將是金融機構(gòu)調(diào)整業(yè)務(wù)模式與結(jié)構(gòu)、加強小微業(yè)務(wù)合規(guī)性的絕佳時機。

也正是在新環(huán)境下，陸金所控股通過開發(fā)“AI+專家模型”、升級信貸預(yù)測模型、推出專業(yè)領(lǐng)域大語言模型“無師”等方式，優(yōu)化自身資產(chǎn)。據(jù)財報，截至6月30日，公司消費金融貸款余額328億元，不良率2.2%，環(huán)比下降。陸金所控股的“長期主義”趙容奭提及，低風(fēng)險、多元化戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型是公司基于長期主義做出的決定。

在復(fù)雜而又具有挑戰(zhàn)的時代環(huán)境中，“長期主義”是一個高頻詞匯，它通常代表著兩層含義：其一，要踐行長期主義的前提是機構(gòu)的可持續(xù)性，首先得活下去才有長期可言；其二，要有足夠的競爭壁壘，能支撐跨周期的競爭局勢。

陸金所控股的長期主義在哪里？

用趙容奭的話說，是聚焦可持續(xù)健康發(fā)展，持續(xù)堅守戰(zhàn)略目標，堅持不懈地把客戶放在第一位，在細分領(lǐng)域精耕細作。

技術(shù)層面，陸金所控股旗下的平安普惠借助人工智能技術(shù)不斷提升服務(wù)能力，讓小微企業(yè)主足不出戶便能完成融資服務(wù)需求。早在2021年6月，平安普惠正式推出AI視頻貸款方案“行云”，通過擬人AI客服“小惠”全程與客戶“面對面”服務(wù)，可實現(xiàn)最少零文字輸入、大幅降低等待時間。

截至到2023年7月底，“行云”已累計服務(wù)客戶74.7萬，客戶累計獲得借款1994億元，申請流程平均耗時降低31%。

智能客服也是顯著提升客戶服務(wù)效率的有效工具。陸金所控股在這方面表現(xiàn)不俗，其智能客服團隊在首屆人工智能訓(xùn)練師“未來之星”大賽全國總決賽中獲得金獎。上半年，智能客服平臺累計服務(wù)客戶490萬人次，解決率超84%。

客戶層面，陸金所控股所服務(wù)的小微企業(yè)主受宏觀經(jīng)濟影響較大，難免帶來短期業(yè)績上的波動。我國經(jīng)濟復(fù)蘇是波浪式發(fā)展、曲折式前進的過程，身處這一過程之中，順應(yīng)周期發(fā)展，進行理性的收縮與調(diào)整，優(yōu)化小微企業(yè)服務(wù)流程與客戶體驗，也契合當前經(jīng)濟形勢下小微企業(yè)的實際需求。

將視角放大，我國普惠金融步入深水區(qū)后，也不再一味追求量增、價跌，而是提倡小微企業(yè)服務(wù)機構(gòu)遵循商業(yè)可持續(xù)原則。42號文提出“加大對小微企業(yè)續(xù)貸支持力度”，要求銀行業(yè)金融機構(gòu)開發(fā)小微企業(yè)續(xù)貸專門產(chǎn)品或完善現(xiàn)有產(chǎn)品續(xù)貸功能，既是對小微企業(yè)長期金融幫扶的關(guān)懷，也對銀行及相關(guān)服務(wù)機構(gòu)提出了新的要求。

為了跨越周期，陸金所控股選擇的審慎經(jīng)營與多元轉(zhuǎn)型，并不是一味的戰(zhàn)略收縮，而是按下了彈簧，準備迎接外部環(huán)境不斷向好后所激發(fā)出的強勁彈力。