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作者 | 姚麗 來源 | 零壹智庫美東時間8月15日，納斯達克上市的互聯網保險經紀公司慧擇控股（NASDAQ:HUIZ,以下簡稱“慧擇”）公布了未經審計的2023年一季報。財報顯示，慧擇繼續深化布局線上與線下相結合的O2O保險服務生態，二季度營收延續了一季度以來的同比增長勢頭，顯示其不再依賴第三方流量的全渠道策略對營收的同比影響開始淡化。二季度，慧擇實現營收3.68億元，同比增長48.3%，環比增長23.2%；實現歸屬于普通股東的凈利潤1412萬元，歸屬于普通股東的Non-Gaap凈利潤1901萬元，同比扭虧。01

上半年實現凈利潤3203萬元慧擇一度對第三方獲客渠道較為依賴，嚴重掣肘了其盈利能力。近年來，慧擇實行多渠道策略，收入及成本費用曾出現同比下滑，2022年營收同比降48.4%至11.58億元，營業成本同比降56.6%至7.34億元。

2023年以來，慧擇營收止跌回升，一季度為2.99億元，同比持平，環比增長15.7%；二季度為3.68億元，同比增長48.3%，環比增長23.2%，收入的增長主要是由于首年保費的增長。財報顯示，二季度慧擇的承銷保費（GWP，Gross Written Premiums）在增長的同時結構變化明顯，首年保費增長更快：承銷保費同比增長58%，環比減少28.7%至13.78億元，其中首年保費（FYP，First Year Premiums）8.98億元，同比增長85.2%，環比增長35.9%；續繳保費4.8億元，同比增長24%，環比減少62.3%。表1：慧擇2023Q2業績

資料來源：公司財報，零壹智庫二季度慧擇的營業成本同比增長40.4%，環比增長35.5%至2.44億元，財報披露，營業成本的同比增速低于營收增速，主要是由于人力成本的降低。上半年，慧擇實現營收6.67億元，同比增長21.8%，歸屬于普通股東的凈利潤3203萬元，歸屬于普通股東的Non-GAAP凈利潤3743萬元，同比扭虧。02

二季度三費有增有降慧擇在2022年一季報中提出開展集團范圍的組織結構優化，以提高盈利能力。在該策略下，各項費用在2022年出現同比大幅減少，2023年一季度繼續同比下滑，但二季度各項費用有增有降。二季度，主要由于薪酬福利開支減少，慧擇的銷售費用同比減少3.7%至5734萬元；主要由于技術服務費的減少，研發費用同比減少9.5%至2200萬元；二季度慧擇的一般及行政費用同比增長6.8%至3708萬元，主要由于員工薪酬福利開支及股份激勵增加（部分被房租水電費用減少抵消）。從上半年看，各項費用均同比下降。其中，銷售費用同比減少14.9%至1.14萬元,一般及行政費用同比減少3.3%至7061萬元；研發費用同比減少15.4%至4032萬元。03

股份回購進行中，上調全年業績指引2022年3月，慧擇曾公布一項一年內上限為500萬美元的股份回購計劃，并在2022年回購了90萬美元。2023年3月17日，慧擇公布了新的為期一年，上限為500萬美元的股份回購計劃。一季度，慧擇回購了60萬美元。二季報披露，上半年回購了130萬元，可以推斷二季度回購了70萬美元。

在二季報中慧擇上修了業績指引，將2023年預期Non-GAAP凈利潤由一季度的5000萬元增至6000萬元。

慧擇于2020年2月上市，在2022年后股價在一美元以上徘徊，并一度跌至一美元以下。2023年一季報公布后，受業績提振，股價出現一波上漲，漲幅達30%以上，之后橫盤震蕩。二季報公布后，市場反應較為平淡，8月15日當日收于1.24美元，下跌3.88%，市值萬6345萬美元，市凈率1.23倍。