新動態(tài)：“數(shù)據(jù)中心+云計算”廠商的全面比拼：光環(huán)新網(wǎng) VS 證通電子

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研究機構(gòu) | 零壹智庫作者 | 趙越數(shù)據(jù)中心是數(shù)字經(jīng)濟的發(fā)展底座。在數(shù)字經(jīng)濟時代，伴隨數(shù)據(jù)資源存儲、計算和應(yīng)用需求的大幅提升，數(shù)據(jù)中心迎來新的發(fā)展空間。傳統(tǒng)數(shù)據(jù)中心正加速與網(wǎng)絡(luò)、云計算融合發(fā)展，加快向新型數(shù)據(jù)中心演進。其中，作為國內(nèi)數(shù)據(jù)中心市場的重要參與方，第三方數(shù)據(jù)中心運營商憑借精細化、靈活化的運營特點，市場占有率正不斷提升。信通院數(shù)據(jù)顯示，從數(shù)據(jù)中心業(yè)務(wù)市場收入占比來看，第三方數(shù)據(jù)中心運營商市場規(guī)模占比已由2019年的40.7%提升至2020年的45.7%，市場規(guī)模進一步擴大。在第三方數(shù)據(jù)中心運營商中，目前，光環(huán)新網(wǎng)和證通電子兩家公司均以“數(shù)據(jù)中心+云計算服務(wù)”作為業(yè)務(wù)核心，業(yè)務(wù)發(fā)展契合數(shù)據(jù)中心的演進趨勢，并且證通電子在年報中表示，“光環(huán)新網(wǎng)是其在數(shù)據(jù)中心及云計算領(lǐng)域的競爭對手之一。”在新的發(fā)展機遇下，哪家公司未來更能占據(jù)市場優(yōu)勢？零壹智庫選取了數(shù)據(jù)中心建設(shè)情況、云計算業(yè)務(wù)發(fā)展及財務(wù)表現(xiàn)等相關(guān)維度，對兩家公司的競爭實力進行了對比分析。一、數(shù)據(jù)中心建設(shè)情況對比從數(shù)據(jù)中心業(yè)務(wù)布局時間來看，北京光環(huán)新網(wǎng)科技股份有限公司（簡稱光環(huán)新網(wǎng)，300383.SZ）早于深圳市證通電子股份有限公司（簡稱證通電子，002197.SZ）。光環(huán)新網(wǎng)成立于1999年，于2014年1月在深交所創(chuàng)業(yè)板上市。在成立的早期階段，光環(huán)新網(wǎng)主要經(jīng)營數(shù)據(jù)中心及其增值服務(wù)、寬帶接入服務(wù)，自2015年開始布局云計算領(lǐng)域。證通電子成立于1993年，并于2007年12月在深交所主板上市。在成立初期，證通電子主要從事金融支付信息安全服務(wù)，2015年，開始進軍數(shù)據(jù)中心及云計算行業(yè)。（一）光環(huán)新網(wǎng)數(shù)據(jù)中心規(guī)模約為證通電子2.5倍，資源布局各有側(cè)重從數(shù)據(jù)中心的機柜數(shù)量來看，光環(huán)新網(wǎng)的數(shù)據(jù)中心規(guī)模大于證通電子。截至2021年末，光環(huán)新網(wǎng)的機柜數(shù)量約為證通電子的2.5倍，其中，光環(huán)新網(wǎng)的已投產(chǎn)的機柜數(shù)量約44000個，證通電子的機柜數(shù)量約17500個。數(shù)據(jù)中心資源分布方面，光環(huán)新網(wǎng)的數(shù)據(jù)中心布局以京津冀、長三角等地區(qū)為核心，并不斷向長沙等中部地區(qū)以及新疆等西部地區(qū)延伸；證通電子則深度布局粵港澳大灣區(qū)和長沙、武漢等中部地區(qū)，其在粵港澳核心區(qū)域的布局規(guī)模占據(jù)數(shù)據(jù)中心總規(guī)模的近69%。表1：光環(huán)新網(wǎng)、證通電子數(shù)據(jù)中心布局情況數(shù)據(jù)來源：公司財報、零壹智庫注：證通電子財報中的機柜數(shù)量根據(jù)4.4千瓦（kW）標(biāo)準(zhǔn)機折算。（二）產(chǎn)品服務(wù)類似，客戶類型存在一定重合性在數(shù)據(jù)中心服務(wù)方面，光環(huán)新網(wǎng)主要提供數(shù)據(jù)中心租賃與托管等基礎(chǔ)服務(wù)以及機房遷移、綜合布線、客戶定制化機房改造、客戶IT設(shè)備代維護等增值服務(wù)。光環(huán)新網(wǎng)推出了“前期規(guī)劃設(shè)計+后期運維管理”一體化的新型數(shù)據(jù)中心運營管理模式，為大型客戶提供從數(shù)據(jù)中心前期規(guī)劃設(shè)計、定制化建設(shè)、后期運維管理的全生命周期服務(wù)，為中小型用戶提供數(shù)據(jù)中心到云網(wǎng)互聯(lián)的個性化零售解決方案。目前，光環(huán)新網(wǎng)數(shù)據(jù)中心服務(wù)的客戶類型主要包括云計算客戶、互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)客戶、金融客戶以及基礎(chǔ)運營商等。光環(huán)新網(wǎng)在金融領(lǐng)域擁有較強的客戶優(yōu)勢，其中金云網(wǎng)數(shù)據(jù)中心專注于為金融行業(yè)用戶提供一站式云服務(wù)解決方案，客戶覆蓋國內(nèi)數(shù)十家金融機構(gòu)。表2：中金云網(wǎng)的部分金融客戶資料來源：公司官網(wǎng)、零壹智庫2015年，證通電子通過收購云碩科技、宏達通信進入了數(shù)據(jù)中心行業(yè)。在布局初期，證通電子在數(shù)據(jù)中心業(yè)務(wù)上采取與運營商“合作建設(shè)，合作分成”的模式，即運營商負責(zé)投資光纖光纜、網(wǎng)絡(luò)接入、通信帶寬等；證通電子負責(zé)投資場地、外電引入、變配電、油機、冷卻、蓄電池、UPS 電源綜合布線、機柜等，雙方根據(jù)約定對機柜租金、帶寬租金和增值服務(wù)費進行分成。當(dāng)下，證通電子主要通過盤活內(nèi)生資源和開展外延式收購相結(jié)合的方式，來拓展和布局數(shù)據(jù)中心資源，提供機柜資源及帶寬租賃服務(wù)收取租金等實現(xiàn)基礎(chǔ)業(yè)務(wù)以及供數(shù)據(jù)中心架構(gòu)及規(guī)劃設(shè)計、運維、管理咨詢服務(wù)等增值業(yè)務(wù)。其客戶主要集中在互聯(lián)網(wǎng)、金融、醫(yī)療及政務(wù)等領(lǐng)域。二、云計算業(yè)務(wù)發(fā)展情況對比云計算業(yè)務(wù)均屬于兩家公司的延伸業(yè)務(wù)，且兩家公司的入局時間均集中在2015年。不同的是，光環(huán)新網(wǎng)從數(shù)據(jù)中心業(yè)務(wù)、寬帶接入服務(wù)延伸到了云計算領(lǐng)域；證通電子則從金融科技領(lǐng)域延伸到了云計算領(lǐng)域。其中，光環(huán)新網(wǎng)通過收購中金云網(wǎng)、無雙科技兩家公司切入云計算領(lǐng)域。目前，光環(huán)新網(wǎng)的云計算業(yè)務(wù)收入主要來源于運營亞馬遜云服務(wù)、無雙科技提供的SaaS服務(wù)及自主光環(huán)云服務(wù)等。光環(huán)新網(wǎng)可以為用戶提供從IaaS到PaaS、SaaS多層級的多云生態(tài)服務(wù)。2016年，光環(huán)新網(wǎng)成為了亞馬遜云科技中國（北京）區(qū)域運營商，為更好地適應(yīng)云計算運營商的身份，它先后成立了光環(huán)有云和光環(huán)云數(shù)據(jù)兩家公司，通過這兩家公司來為客戶提供協(xié)助上云等增值服務(wù)和培訓(xùn)、咨詢、托管等售前支持及售后服務(wù)。其中，光環(huán)有云提供基于亞馬遜云科技全生命周期的云安全管理服務(wù)，包括安全咨詢、安全審計、安全規(guī)范建立和實施等服務(wù)；光環(huán)云數(shù)據(jù)作為數(shù)智化運營型服務(wù)提供商，為企業(yè)客戶創(chuàng)造差異化的新型體驗，同時提供“企業(yè)數(shù)字化再創(chuàng)新”的可持續(xù)服務(wù)，為用戶提供一站式、端到端的云服務(wù)交付與客戶支持，滿足不同場景需要。而無雙科技的SaaS服務(wù)為其在搜索廣告領(lǐng)域為用戶提供數(shù)據(jù)監(jiān)測、效果評估、智能投放的SaaS服務(wù)。目前，無雙科技是百度、搜狗、神馬等媒體核心代理商。在云計算業(yè)務(wù)布局方面，2016年，證通電子啟動為行業(yè)客戶提供按需而動、彈性靈活、安全可靠的行業(yè)專有云服務(wù)的研發(fā)，并重點針對政務(wù)、金融、消防等行業(yè)開展私有云業(yè)務(wù)。目前，證通電子以證通云平臺為依托，通過協(xié)同云運營商為客戶提供數(shù)據(jù)中心+數(shù)字化運營、人工智能及大數(shù)據(jù)服務(wù)、智慧城市(園區(qū))、證通信創(chuàng)云平臺等服務(wù)。具體來看，證通電子的云計算IaaS層運營服務(wù)平臺可以為用戶提供的云主機、云托管、云存儲、云加速等基礎(chǔ)云服務(wù)；云服務(wù)SaaS應(yīng)用層主要為客戶提供政務(wù)云、警務(wù)云、交通云、民生云、工業(yè)云、惠農(nóng)云及旅游云等應(yīng)用服務(wù)；此外，憑借云服務(wù)在智慧政務(wù)、智慧交通、智慧園區(qū)、智慧節(jié)能等應(yīng)用架構(gòu)上的全面信息感知能力、海量數(shù)據(jù)處理能力和智能管理服務(wù)能力，證通電子構(gòu)建了智慧城市、智慧園區(qū)、信創(chuàng)云、人工智能及大數(shù)據(jù)服務(wù)等應(yīng)用領(lǐng)域綜合服務(wù)體系。三、財務(wù)表現(xiàn)對比（一）光環(huán)新網(wǎng)主營業(yè)務(wù)集中于數(shù)據(jù)中心及云計算，證通電子業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)相對分散光環(huán)新網(wǎng)以數(shù)據(jù)中心業(yè)務(wù)、云計算業(yè)務(wù)為主營業(yè)務(wù)，這兩項業(yè)務(wù)的收入占比一直維持在96%以上，且保持持續(xù)上升態(tài)勢。其中，云計算業(yè)務(wù)的營收占比最高，一直維持在70%以上。圖1：光環(huán)新網(wǎng)的主營業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)變化情況數(shù)據(jù)來源：公司財報、零壹智庫與光環(huán)新網(wǎng)不同的是，證通電子的主營業(yè)務(wù)相對分散，包含了數(shù)據(jù)中心及云計算業(yè)務(wù)、金融科技、照明科技以及合同能源等。從2019年開始，數(shù)據(jù)中心及云計算業(yè)務(wù)收入占比超過金融科技業(yè)務(wù)占比，數(shù)據(jù)中心及云計算成為了證通電子的第一收入來源。圖2：證通電子的主營業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)變化情況數(shù)據(jù)來源：公司財報、零壹智庫注：2017年-2020年的金融科技業(yè)務(wù)指金融電子業(yè)務(wù)，照明科技業(yè)務(wù)指照明電子業(yè)務(wù)。（二）數(shù)據(jù)中心及云計算營業(yè)收入：光環(huán)新網(wǎng)增速下滑，證通電子出現(xiàn)反彈對比光環(huán)新網(wǎng)和證通電子的數(shù)據(jù)中心及云計算業(yè)務(wù)收入，可以看出，光環(huán)新網(wǎng)的營收規(guī)模遠大于證通電子，但從2018年開始，光環(huán)新網(wǎng)的業(yè)務(wù)收入同比增速要低于證通電子，具體來看：近五年（2017年-2021年，下同）,光環(huán)新網(wǎng)的數(shù)據(jù)中心及云計算業(yè)務(wù)收入同比增速一直處在下降趨勢；并且云計算業(yè)務(wù)收入占這兩項業(yè)務(wù)收入比重一直維持在72%以上。在2016年成為了亞馬遜云科技中國（北京）區(qū)域運營商之后，2017年末，光環(huán)新網(wǎng)獲得云服務(wù)牌照，云計算業(yè)務(wù)快速增長。2017年，數(shù)據(jù)中心及云計算業(yè)務(wù)收入同比增長78.28%，之后，同比增速開始逐年下降。2021年，數(shù)據(jù)中心及云計算業(yè)務(wù)收入為76.21億元，同比增速僅3.1%，主要原因是2021年受疫情、教育行業(yè)“雙減”和房地產(chǎn)調(diào)控政策的影響，光環(huán)新網(wǎng)的云計算客戶收入減少。而證通電子的數(shù)據(jù)中心及云計算業(yè)務(wù)同比增速在2019年、2020年持續(xù)下滑之后，2021年出現(xiàn)反彈。2021年，證通電子的數(shù)據(jù)中心及云計算業(yè)務(wù)收入為7.36億元，占總營業(yè)收入的58.65%，同比增長30.83%，成為拉動其營收規(guī)模的主要動力。圖3：光環(huán)新網(wǎng)和證通電子的數(shù)據(jù)中心及云計算業(yè)務(wù)收入情況資料來源：Wind、零壹智庫注：光環(huán)新網(wǎng)的數(shù)據(jù)中心業(yè)務(wù)收入包括數(shù)據(jù)中心及其增值服務(wù)、數(shù)據(jù)中心運營管理服務(wù)。(三)數(shù)據(jù)中心及云計算業(yè)務(wù)毛利率：證通電子高于光環(huán)新網(wǎng)近五年，證通電子的數(shù)據(jù)中心及云計算業(yè)務(wù)的毛利率一直高于光環(huán)新網(wǎng)。其中，證通電子的這兩項業(yè)務(wù)的毛利率總體呈現(xiàn)上升趨勢，光環(huán)新網(wǎng)則一直維持在相對穩(wěn)定的水平。光環(huán)新網(wǎng)的數(shù)據(jù)中心及云計算業(yè)務(wù)的毛利率之所以低于證通電子，主要是原因是其云計算相關(guān)業(yè)務(wù)的毛利率較低，從而拉低了這兩項業(yè)務(wù)的毛利率水平，近五年，云計算業(yè)務(wù)毛利率一直維持在10%左右，2021年，毛利率僅9.59%。僅從數(shù)據(jù)中心相關(guān)業(yè)務(wù)的毛利率來看，近五年，光環(huán)新網(wǎng)的數(shù)據(jù)中心及其增值服務(wù)的毛利率則一直維持在55%左右。圖4：光環(huán)新網(wǎng)和證通電子的數(shù)據(jù)中心及云計算的毛利率資料來源：Wind、零壹智庫結(jié)語通過對比分析可以發(fā)現(xiàn)，在數(shù)據(jù)中心及云計算業(yè)務(wù)上，證通電子與光環(huán)新網(wǎng)仍存在較大差距，但總體呈現(xiàn)出增長態(tài)勢。在數(shù)據(jù)中心建設(shè)上，截至2021年年末，光環(huán)新網(wǎng)的數(shù)據(jù)中心規(guī)模約為證通電子的2.5倍，光環(huán)新網(wǎng)以京津冀、長三角為布局重點，證通電子則在粵港澳大灣區(qū)具有較強資源優(yōu)勢；在云計算業(yè)務(wù)布局上，兩家公司入局時間基本相同，且云計算均屬于其延伸業(yè)務(wù)，即從企業(yè)業(yè)務(wù)領(lǐng)域切入到了云計算服務(wù)。從財務(wù)表現(xiàn)上看，光環(huán)新網(wǎng)的數(shù)據(jù)中心及云計算業(yè)務(wù)規(guī)模遠大于證通電子，但同比增速不斷下滑；證通電子的數(shù)據(jù)中心及云計算業(yè)務(wù)的增速在經(jīng)歷兩年下滑之后，2021年出現(xiàn)反彈；毛利率方面，光環(huán)新網(wǎng)的數(shù)據(jù)中心及云計算兩項業(yè)務(wù)的總體毛利率雖低于證通電子，但其數(shù)據(jù)中心業(yè)務(wù)毛利率維持在較高水平。END.

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