和合首創(chuàng)：發(fā)揮社會資本能動性 添力基建投資新發(fā)展

今年以來，全國各地穩(wěn)步推進(jìn)交通、能源、水利等重大項目建設(shè)，釋放新一輪投資潛力。與此同時，數(shù)字經(jīng)濟(jì)持續(xù)推進(jìn)，帶動新基建的配套發(fā)展。和合首創(chuàng)表示，大規(guī)模的基建需要巨額投資，這不僅需要國家財政投資、專項債融資等支持，還需要大量社會資金的導(dǎo)入，蘊(yùn)含巨大的市場機(jī)會。

基建投資提速 社會資本拓寬基建資金來源

近日，中央財經(jīng)委會議、國常會等多個重要會議連續(xù)強(qiáng)調(diào)了基建對“穩(wěn)增長”的重要意義，明確擴(kuò)大基建項目的投資范圍，并引入社會資本拓寬基建的資金來源。隨著基建投資提速，包括財政支持在內(nèi)的資金端進(jìn)一步加碼。業(yè)內(nèi)預(yù)計，二季度專項債發(fā)行規(guī)模或超2萬億元，其中5月、6月單月發(fā)行規(guī)模或接近萬億，對基建投資釋放更大的支撐作用。與此同時，在政策支持下，投向基建領(lǐng)域的銀行貸款增速加快，城投平臺融資呈回暖態(tài)勢。截至5月30日，城投債單月發(fā)行292只，發(fā)行金額2242.13億元，凈融資額6.47億元，城投債券融資規(guī)模有所收縮，但由于結(jié)構(gòu)性資產(chǎn)荒延續(xù)，城投債配置熱度進(jìn)一步上升。

除了債券市場的多重發(fā)力，基礎(chǔ)設(shè)施REITs也成為不容忽視的資金來源。數(shù)據(jù)顯示，5月以來，REITs相關(guān)的招標(biāo)內(nèi)容達(dá)到33條，涉及租賃住房、高速公路、水利、云計算、產(chǎn)業(yè)園等領(lǐng)域，在多元化的基礎(chǔ)上進(jìn)一步擴(kuò)容。與此同時，各項產(chǎn)業(yè)基金持續(xù)擴(kuò)大對新基建的資金支持，以新能源和科技為核心，升級能源、信息、科技等產(chǎn)業(yè)的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。據(jù)能源基金會預(yù)測，“十四五”期間，包括傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)數(shù)字化升級、可再生能源友好的能源系統(tǒng)建設(shè)在內(nèi)的投資領(lǐng)域，總投資可達(dá)近45萬億元。和合首創(chuàng)認(rèn)為，此輪基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)包含傳統(tǒng)基建改造和新型基建升級，覆蓋范圍廣泛，資金量需求巨大。當(dāng)前我國正在不斷完善和豐富基建相關(guān)的金融產(chǎn)品和服務(wù)體系，擴(kuò)大引入社會資本，激活民間投資，為基建提供資金保障。

基建產(chǎn)業(yè)鏈形成金融精準(zhǔn)支持上下游企業(yè)發(fā)展

隨著基建規(guī)模增長，我國基建領(lǐng)域的集中度持續(xù)提升，央企國企及部分龍頭民營企業(yè)憑借先進(jìn)的技術(shù)水平、項目經(jīng)驗及資金優(yōu)勢，實現(xiàn)了訂單數(shù)量和發(fā)展規(guī)模的持續(xù)增長，龍頭企業(yè)的市占率持續(xù)提升。截至2021年上半年，包括中國電建、中國交建、中國能建在內(nèi)的8家建筑央企的新簽合同總額集中度達(dá)40.14%。和合首創(chuàng)認(rèn)為，隨著行業(yè)集中度進(jìn)一步提高，基建行業(yè)龍頭企業(yè)規(guī)范化和規(guī)模化將持續(xù)提升，通過產(chǎn)業(yè)輻射作用，帶動建筑原料、建材市場、機(jī)械制造等上中下游產(chǎn)業(yè)發(fā)展，增加吸納就業(yè)人口，達(dá)到穩(wěn)增長的發(fā)展目標(biāo)。

與此同時，伴隨著新基建的開展，我國電力電網(wǎng)領(lǐng)域景氣度將持續(xù)上升，為投資市場帶來新機(jī)會。據(jù)估算，2020年至2025年，我國新基建將帶動投資11萬億元，平均增速10%，新一代信息技術(shù)及其應(yīng)用是未來經(jīng)濟(jì)的主要增長點。新基建覆蓋七大產(chǎn)業(yè)鏈，包括5G、人工智能、大數(shù)據(jù)、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)、特高壓、城際高鐵和軌道交通產(chǎn)業(yè)，涉及約500家企業(yè)，包含實力雄厚的科技巨頭，也包含一批專精特新的行業(yè)新銳。和合首創(chuàng)長期看好我國專精特新的企業(yè)發(fā)展前景，近年通過多只股權(quán)投資基金孵化培育半導(dǎo)體、人工智能等高新技術(shù)企業(yè)發(fā)展，為新基建貢獻(xiàn)社會資本的重要力量。與此同時，作為浦東科創(chuàng)旗下海望資本的股東之一，和合首創(chuàng)近一年參與了多家新基建領(lǐng)域企業(yè)投資，包括提供全系列Wi-Fi芯片及解決方案的尊湃通訊科技和光子科技公司鯤游光電等，累計估值數(shù)十億元人民幣，培育了一批具有發(fā)展?jié)撃艿挠部萍计髽I(yè)。

基建金融體系不斷完善 促進(jìn)投資良性循環(huán)

從投資的角度來看，我國當(dāng)前的基建項目普遍存在公益性強(qiáng)、投資周期長等特點，在財政支持的基礎(chǔ)上，還需要進(jìn)一步拓寬長期資金渠道，不斷吸引國企、民企等更多主體協(xié)同投入。和合首創(chuàng)表示，對于公益性較強(qiáng)、投資周期較長的基建項目，我國可以加大中央與地方財政資金和國債、一般債投入，以及專項債發(fā)行和使用。對于具有一定收益的項目，基建市場可以適當(dāng)放寬市場進(jìn)入，充分發(fā)揮金融服務(wù)機(jī)構(gòu)的作用，探索建立合理的回報機(jī)制，調(diào)動企業(yè)及居民投資的積極性。

在現(xiàn)行的金融產(chǎn)品體系下，除了增量投資外，和合首創(chuàng)表示，基建行業(yè)可以以資產(chǎn)證券化、REITs等方式盤活存量資產(chǎn)，充分發(fā)揮社會資金作用，形成投資良性循環(huán)。除此之外，新基建帶動的5G、云計算、大數(shù)據(jù)等基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，涉及大量具有知識產(chǎn)權(quán)優(yōu)勢和高新技術(shù)水平的中小企業(yè)。在這些方面，社會資本已經(jīng)多有涉獵，和合首創(chuàng)通過入局國家中小企業(yè)發(fā)展基金、知識產(chǎn)權(quán)股權(quán)投資基金等創(chuàng)投基金，為新基建領(lǐng)域的新興企業(yè)提供資金支持。與此同時，和合首創(chuàng)利用國際金融業(yè)務(wù)優(yōu)勢，積極引進(jìn)外資支持我國基建發(fā)展，持續(xù)拓展基建投資的廣度和深度。