南方財經(jīng)全媒體記者劉黎霞 廣州報道

“大而強”，“小而美”是兩種選擇私募基金的方向。一般來說，大型私募機構(gòu)兵強馬壯，擁有豐富的投資策略、完善的風控體系，更有可能帶來長久的投資回報。然而，規(guī)模也是業(yè)績的殺手锏。受限于成交量、市場情況、投資標的等因素，私募機構(gòu)一般都有策略容量，當管理規(guī)模超過策略容量時，可能就會出現(xiàn)策略收益衰減、收益率波動變大等情況。 

因此，市場上的“小而美”的私募也備受關注。“小而美”的定義有兩方面，一是人員結(jié)構(gòu)不追求人的數(shù)量，而是盡可能保證每一個核心成員優(yōu)勢互補，實現(xiàn)高效且穩(wěn)定的溝通；二是產(chǎn)品層面不一味地追求規(guī)模，而是追求質(zhì)量，表現(xiàn)出優(yōu)秀的業(yè)績。煜健創(chuàng)投便是這樣一家“小而美”的私募機構(gòu)。 

(資料圖片)

近日，煜健創(chuàng)投總經(jīng)理王煜接受南方財經(jīng)全媒體記者采訪表示，作為一家“小而美”私募機構(gòu)，煜健一以貫之的理念就是去“發(fā)現(xiàn)價值、創(chuàng)造價值、分享價值”，在整合資源、戰(zhàn)略規(guī)劃、資本運作等方面協(xié)助被投企業(yè)提升價值。 

在他看來，“小而美”私募機構(gòu)的業(yè)績比規(guī)模重要，發(fā)揮靈活優(yōu)勢，打造生態(tài)閉環(huán)，甚至以實業(yè)破圈，向產(chǎn)業(yè)資本轉(zhuǎn)型，都是比較好的投資策略。 

金融產(chǎn)業(yè)技術(shù)多方賦能企業(yè) 

煜健創(chuàng)投成立于2021年。創(chuàng)業(yè)前7年，王煜曾歷任天弘基金基金經(jīng)理、廣東綠色金控基金負責人、中銀粵財投資總監(jiān)，負責公司產(chǎn)業(yè)基金和股權(quán)直投業(yè)務（制造和信息化），募集資金和管理規(guī)模超過30億元，其主導的項目阿爾特、云天勵飛、國地科技、科順防水等項目均已上市。在非標債權(quán)投資市場，王煜也有較成熟豐富的投資經(jīng)驗，曾負責粵東西北基金、中山建粵基金和廣州北站PPP基金投資和退出。 

成立二年，煜健創(chuàng)投團隊主要在新制造、新信息化、新能源等產(chǎn)業(yè)深度布局，目前儲備項目300余個，投資圍繞著產(chǎn)業(yè)鏈，新能源已經(jīng)布局電池能源系統(tǒng)管理、儲能集成商、充電運營、儲能電池添加劑。 

從國有大基金轉(zhuǎn)身到小型私募機構(gòu)，王煜說，最大感受不同就是小型私募機構(gòu)更能做好投后賦能服務，對國地科技的投資就是其最有感觸的一個案例。 

國地科技成立于2005年，是廣州一家提供科學高效、精準務實的自然資源管理技術(shù)服務和智慧城市信息技術(shù)服務的高新技術(shù)企業(yè)。該企業(yè)以空間大數(shù)據(jù)為基礎，依托部省多個高質(zhì)量的科研平臺，形成了一系列自主創(chuàng)新和集成研發(fā)技術(shù)。 

在對國地科技投資后，煜健創(chuàng)投對企業(yè)進行過金融、產(chǎn)業(yè)以及技術(shù)多方面的賦能，如幫助企業(yè)對接粵東西北地市資源，協(xié)調(diào)智慧城市業(yè)務，為企業(yè)提供信息化技術(shù)和團隊資源，提高信息化技術(shù)水平。 

比如金融方面的賦能，“信息化企業(yè)的客戶主要都是政府，在疫情之下政府資金緊張，我們利用在金融專業(yè)方面的優(yōu)勢，幫政府提供包括發(fā)債、融資租賃等融資方案，這樣就形成‘企業(yè)出產(chǎn)品技術(shù)-金融機構(gòu)解決資金-私募出融資方案-政府采納方案拿到資金購買產(chǎn)品技術(shù)-帶來稅收與助力招商’這樣一個很好的閉環(huán)，所以體量小的企業(yè)，其實可以做到身段很靈活。”王煜介紹道。 

總而言之，投后賦能可以為所投企業(yè)帶來哪些價值？王煜認為，幫助客戶創(chuàng)造價值，最終是幫助企業(yè)走得更快更遠，“一個中期企業(yè)，如果說它什么都很完善，它就不是中期，是完全成熟了，那我們只能去做一個財務投資，正因為它有一些短板，加上我們發(fā)現(xiàn)它的價值，才能一起互補，這在很多國有基金里是很難遇到的，這是我的切身體會。” 

新能源賽道以實業(yè)破圈 

近兩年來，新能源賽道在受到市場極大關注之后，產(chǎn)能過剩和估值波動成為牽動一級市場投資的核心問題。除此之外，讓私募投資機構(gòu)倍感壓力的還在于，越來越多的產(chǎn)業(yè)資本開始躬身入局。 

據(jù)FOFWEEKLY于2022年發(fā)布的《中國CVC影響力報告》顯示，在產(chǎn)業(yè)鏈重構(gòu)的大環(huán)境下，我國產(chǎn)業(yè)資本為市場注入了大量活水，從投資次數(shù)來看，產(chǎn)業(yè)資本的投資活躍度保持逐年增長的趨勢，近9年平均投資數(shù)量在一級私募股權(quán)市場占比近30%，投資金額近9年占比則一直在30%以上。 

作為體量不大的私募投資機構(gòu)，如何在新能源賽道各路資本激烈廝殺中走出自己的路徑？ 

在王煜看來，發(fā)現(xiàn)項目的能力，應是“小而美”投資機構(gòu)的基本功。2022年，煜健創(chuàng)投在新能源賽道上、中、下游均做了布局，上游聚焦電池新技術(shù)中的電解質(zhì)，中游聚焦工業(yè)儲能，而下游則聚焦充電樁運營。值得一提的是，下游重點投資的“恒充儲能”的企業(yè)也是從產(chǎn)業(yè)投資到實體投資的重要跨越。 

“儲能行業(yè)目前風大但難以盈利，主要還是可應用場景太少，我們認為充電樁運營是一個比較好的賽道，之所以重點投資實體，則是需要有些實際行動讓投資人看到，我們是有現(xiàn)金流可以做出有業(yè)績的團隊，但因為我們體量小，所以我們從輕資產(chǎn)運營切入。”王煜告訴記者。 

以實業(yè)切入更長遠的考慮是可以實現(xiàn)真正破圈。“新能源市場當前還是足夠大的，機會在產(chǎn)業(yè)鏈上，而不是行業(yè)主體。”王煜認為，參與到產(chǎn)業(yè)的優(yōu)勢就在于能夠與產(chǎn)業(yè)鏈上下游的企業(yè)增加更多的協(xié)同與信任，也能更早、更快發(fā)現(xiàn)一些真正有實力的項目。 

過去的2022年對私募機構(gòu)來說，股權(quán)投資行業(yè)在募資端、投資端、管理端、退出端都經(jīng)歷了多重變化，王煜把募資端的壓力形容為“三座大山”：政府LP有招商引資的壓力對GP要求越來越高，高凈值客戶因經(jīng)濟形勢不明確投資需求在下降，產(chǎn)業(yè)資本入局導致賽道競爭更加激烈。 

“但我始終堅信一條，做GP應該要純粹一些，要把LP的錢當成自己的錢，對小型的私募機構(gòu)來說，確定的收益遠比規(guī)模更重要，所以我們還是比較保守穩(wěn)健的，在自己的認知范圍內(nèi)尋找項目。”王煜最后總結(jié)道。

5月20日，粵科金融集團將攜手廣東省風險投資促進會、南方財經(jīng)全媒體集團、中國投資協(xié)會創(chuàng)投委等單位合作舉辦2023年粵港澳大灣區(qū)風投創(chuàng)投高峰論壇。同時，在活動上，廣東省風險投資促進會將隆重推出粵港澳大灣區(qū)風投創(chuàng)投競爭力評選榜單。敬請關注！