景氣指數(shù)又稱景氣度,是通過(guò)定量的方法對(duì)企業(yè)景氣調(diào)查中的定性指標(biāo)進(jìn)行加工和匯總,綜合反映特定調(diào)查群體或社會(huì)現(xiàn)象的狀態(tài)或發(fā)展趨勢(shì)的指數(shù)。

景氣指數(shù)是根據(jù)企業(yè)家對(duì)企業(yè)當(dāng)前生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)狀況的判斷和預(yù)期(通常選擇好、一般、不佳)而編制的。它采用的分析方法是經(jīng)典周期法,一般觀察時(shí)間序列的周期要素和長(zhǎng)期趨勢(shì)的波動(dòng),主要是經(jīng)濟(jì)時(shí)間序列絕對(duì)量的波動(dòng)。通常,景氣指數(shù)的臨界值為100,取值范圍在0-200之間。景氣指數(shù)高于100,表明處于景氣狀態(tài),經(jīng)濟(jì)運(yùn)行向好的方向發(fā)展;景氣指數(shù)低于100,說(shuō)明處于不景氣狀態(tài),經(jīng)濟(jì)運(yùn)行向不利方向發(fā)展。
企業(yè)景氣調(diào)查采取抽樣調(diào)查與全面調(diào)查相結(jié)合的方法。大型企業(yè)進(jìn)行全面調(diào)查,小型企業(yè)采用等距抽樣方法,中型企業(yè)進(jìn)行與單位規(guī)模成比例的概率抽樣。對(duì)不同規(guī)模的企業(yè),在計(jì)算景氣指數(shù)的過(guò)程中采用不同的加權(quán)方法。
1.分別計(jì)算大型企業(yè)和中小型企業(yè)占上報(bào)企業(yè)總數(shù)的比例。
2.大企業(yè)按上年銷售收入加權(quán),計(jì)算選擇上漲、持平或下跌的企業(yè)比例。
3.計(jì)算中小企業(yè)占中小企業(yè)總數(shù)的比例。
4.計(jì)算所有樣本企業(yè)的景氣指數(shù)。
行業(yè)景氣指數(shù)是評(píng)價(jià)行業(yè)狀況的重要指標(biāo)。目前,市場(chǎng)上的許多資金傾向于根據(jù)繁榮程度進(jìn)行投資。例如,今年非常受歡迎的新能源、光伏和芯片,汽車,大多是景氣良好的目標(biāo)。因?yàn)榕袛嘁粋€(gè)企業(yè)未來(lái)的長(zhǎng)期成長(zhǎng)性并不容易,再好的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)和財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)也是反映歷史和過(guò)去的。在市場(chǎng)化的環(huán)境下,沒(méi)有人能夠準(zhǔn)確預(yù)測(cè)企業(yè)未來(lái)的收益。
雖然企業(yè)的微觀增長(zhǎng)難以解釋,但中觀工業(yè)的發(fā)展和宏觀經(jīng)濟(jì)趨勢(shì)在一定程度上是可以科學(xué)預(yù)測(cè)的。如果經(jīng)濟(jì)景氣,行業(yè)空間大,景氣度好,那么這個(gè)行業(yè)的企業(yè)就會(huì)有一定的增長(zhǎng)。
但目前很多行業(yè)都沒(méi)有專門的信息披露渠道,要完全掌握行業(yè)情況相當(dāng)復(fù)雜。景氣的判斷多以定性和定量判斷為主,沒(méi)有統(tǒng)一的標(biāo)準(zhǔn)。常見(jiàn)的指標(biāo)包括財(cái)報(bào)企業(yè)盈利能力、PMI(PMI新訂單、生產(chǎn)和庫(kù)存等分項(xiàng)指標(biāo))等等。對(duì)其中來(lái)說(shuō),最簡(jiǎn)單的方法是看該行業(yè)利潤(rùn)同比增長(zhǎng)率是比上個(gè)月還是比上年增長(zhǎng)。如果行業(yè)未來(lái)能保持階段性上升趨勢(shì),說(shuō)明行業(yè)保持向上的景氣度,反之亦然。此外,每個(gè)行業(yè)的繁榮拐點(diǎn)都不一樣。
投資者在分析景氣指數(shù)時(shí),應(yīng)注意收集多方信息,尤其是時(shí)刻關(guān)注政策動(dòng)向和行業(yè)景氣度,同時(shí)采取定價(jià)與定性分析相結(jié)合的方法,以恰當(dāng)把握行業(yè)形勢(shì)。
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