【資料圖】

研究機(jī)構(gòu) | 零壹智庫作者 | 趙越數(shù)據(jù)中心是數(shù)字經(jīng)濟(jì)的發(fā)展底座。在數(shù)字經(jīng)濟(jì)時(shí)代，伴隨數(shù)據(jù)資源存儲(chǔ)、計(jì)算和應(yīng)用需求的大幅提升，數(shù)據(jù)中心迎來新的發(fā)展空間。其中，作為國內(nèi)數(shù)據(jù)中心市場(chǎng)的重要參與方，第三方數(shù)據(jù)中心運(yùn)營商憑借精細(xì)化、靈活化的運(yùn)營特點(diǎn)，市場(chǎng)占有率正不斷提升。信通院數(shù)據(jù)顯示，從數(shù)據(jù)中心業(yè)務(wù)市場(chǎng)收入占比來看，第三方數(shù)據(jù)中心運(yùn)營商市場(chǎng)規(guī)模占比已由2019年的40.7%提升至2020年的45.7%，市場(chǎng)規(guī)模進(jìn)一步擴(kuò)大。在第三方數(shù)據(jù)中心運(yùn)營商中，數(shù)據(jù)港和奧飛數(shù)據(jù)兩家A股上市公司市值相當(dāng)、營收規(guī)模相當(dāng)，且在業(yè)務(wù)模式上均屬于專營的數(shù)據(jù)中心運(yùn)營商。為進(jìn)一步觀察兩家公司的競(jìng)爭(zhēng)實(shí)力，零壹智庫從數(shù)據(jù)中心規(guī)模、地域分布、產(chǎn)品服務(wù)、綠色數(shù)據(jù)中心建設(shè)以及財(cái)務(wù)表現(xiàn)等多維度進(jìn)行了對(duì)比分析。一、數(shù)據(jù)中心基本情況對(duì)比上海數(shù)據(jù)港股份有限公司（簡稱數(shù)據(jù)港，603881.SH）和廣東奧飛數(shù)據(jù)科技股份有限公司（簡稱奧飛數(shù)據(jù)，300738.SZ）均屬于專營的第三方數(shù)據(jù)中心運(yùn)營商。其中，數(shù)據(jù)港是上海市靜安區(qū)國資委投資控股的國有數(shù)據(jù)中心企業(yè)；奧飛數(shù)據(jù)是華南地區(qū)較有影響力的專業(yè)數(shù)據(jù)中心服務(wù)商之一。成立時(shí)間上，奧飛數(shù)據(jù)早于數(shù)據(jù)港，但上市時(shí)間略晚于數(shù)據(jù)港。數(shù)據(jù)港成立于2009年，于2017年2月8日在上交所主板上市，目前市值約87億元；奧飛數(shù)據(jù)成立于2004年，于2018年1月19日在深交所創(chuàng)業(yè)板上市，目前市值約80億元。（一）數(shù)據(jù)港數(shù)據(jù)中心規(guī)模遠(yuǎn)大于奧飛數(shù)據(jù)，規(guī)模擴(kuò)張速度不及奧飛數(shù)據(jù)從數(shù)據(jù)中心的現(xiàn)有規(guī)模體量來看，數(shù)據(jù)港遠(yuǎn)大于奧飛數(shù)據(jù)。截至2021年末，數(shù)據(jù)港累計(jì)已建成及已運(yùn)營數(shù)據(jù)中心33個(gè)，折算成 5 千瓦（KW）標(biāo)準(zhǔn)機(jī)柜約 70,544 個(gè)；奧飛數(shù)據(jù)擁有12個(gè)自建自營的數(shù)據(jù)中心，可用機(jī)柜約為19,900個(gè)。在規(guī)模擴(kuò)張方面，近三年（2019-2021年，下同）奧飛數(shù)據(jù)的規(guī)模增速則高于數(shù)據(jù)港。其中，奧飛數(shù)據(jù)的機(jī)柜數(shù)量復(fù)合年均增長率為66.24%，數(shù)據(jù)港為58.16%。表1：數(shù)據(jù)港和奧飛數(shù)據(jù)的數(shù)據(jù)中心規(guī)模對(duì)比資料來源：公司財(cái)報(bào)、零壹智庫（二）數(shù)據(jù)中心地域分布存在一定重合性數(shù)據(jù)港和奧飛數(shù)據(jù)的數(shù)據(jù)中心在地域分布上具有一定的重合性，均在京津冀、粵港澳大灣區(qū)進(jìn)行了核心布局。表2：數(shù)據(jù)港和奧飛數(shù)據(jù)的境內(nèi)數(shù)據(jù)中心資源分布資料來源：公司財(cái)報(bào)、零壹智庫具體來看，數(shù)據(jù)港的數(shù)據(jù)中心業(yè)務(wù)從杭州、上海起步，逐步覆蓋了京津冀、長三角、粵港澳大灣區(qū)等。目前，數(shù)據(jù)港的數(shù)據(jù)中心分布在北京、河北、上海、浙江、江蘇、廣東以及內(nèi)蒙古等地區(qū)。長三角（上海、浙江、江蘇）是數(shù)據(jù)港的第一大收入來源地區(qū)，營業(yè)收入占比38.82%；其次是京津冀地區(qū)（北京、河北），占比37.09%，其中，河北是收入占比最高的地區(qū)；粵港澳大灣區(qū)（深圳、廣東其他地區(qū)）的營收占比為21.15%。圖1：2021年數(shù)據(jù)港的營業(yè)收入分地區(qū)情況數(shù)據(jù)來源：公司財(cái)報(bào)、零壹智庫目前，奧飛數(shù)據(jù)的12個(gè)數(shù)據(jù)中心分布在北京、廣州、深圳、海口、南寧、廊坊等地區(qū)。2021年，奧飛數(shù)據(jù)還啟動(dòng)了廣州南沙數(shù)據(jù)中心、廊坊固安數(shù)據(jù)中心、天津武清數(shù)據(jù)中心、云南昆明數(shù)據(jù)中心、江西南昌數(shù)據(jù)中心等項(xiàng)目的建設(shè)。其中，以北京、廊坊為主的華北地區(qū)是奧飛數(shù)據(jù)近年來的重點(diǎn)布局區(qū)域，2021年，該區(qū)域的營業(yè)收入超過6個(gè)億，比2020年增長了76.83%，是其業(yè)績?cè)鲩L的主要驅(qū)動(dòng)力。圖2：2021年奧飛數(shù)據(jù)的營業(yè)收入分地區(qū)情況數(shù)據(jù)來源：公司財(cái)報(bào)、零壹智庫此外，奧飛數(shù)據(jù)還拓展了海外市場(chǎng)，其全資子公司奧飛國際以香港為核心，通過搭建海纜資源網(wǎng)絡(luò)，互聯(lián)了公司在東南亞、歐洲和美洲節(jié)點(diǎn)，與全球各互聯(lián)網(wǎng)熱點(diǎn)區(qū)域主流運(yùn)營商實(shí)現(xiàn)IP互聯(lián)和資源覆蓋。然而，受新冠疫情和地緣政治等因素影響，奧飛數(shù)據(jù)的海外數(shù)據(jù)中心業(yè)務(wù)受到了較大沖擊，營業(yè)收入占比由2020年的30.46%下降至21.64%。（三）數(shù)據(jù)港以批發(fā)業(yè)務(wù)為主，奧飛數(shù)據(jù)側(cè)重零售業(yè)務(wù)，并向批發(fā)型轉(zhuǎn)型根據(jù)經(jīng)營模式的不同，第三方數(shù)據(jù)中心運(yùn)營商可以分為批發(fā)型數(shù)據(jù)中心運(yùn)營商和零售型數(shù)據(jù)中心運(yùn)營商。批發(fā)型數(shù)據(jù)中心運(yùn)營商通常面向大型互聯(lián)網(wǎng)公司或電信運(yùn)營商提供定制化的服務(wù)器托管服務(wù)，一般不提供網(wǎng)絡(luò)帶寬服務(wù)，并且往往與大客戶綁定；零售型數(shù)據(jù)中心則面向中小型互聯(lián)網(wǎng)公司、一般企業(yè)等客戶提供相對(duì)標(biāo)準(zhǔn)化的服務(wù)器托管服務(wù)及網(wǎng)絡(luò)帶寬服務(wù)。數(shù)據(jù)港是典型的批發(fā)型第三方數(shù)據(jù)中心運(yùn)營商，2021年，其批發(fā)型業(yè)務(wù)的營業(yè)收入占比為96.21%。目前，數(shù)據(jù)港的客戶主要為支付寶、阿里云、天貓、淘寶、網(wǎng)易游戲等。它成立之初主要依托阿里，首個(gè)定制數(shù)據(jù)中心536@HZ服務(wù)于阿里云，為其提供定制化數(shù)據(jù)中心服務(wù)。數(shù)據(jù)港的主營業(yè)務(wù)為數(shù)據(jù)中心服務(wù)器托管服務(wù)，同時(shí)，它基于其在數(shù)據(jù)中心領(lǐng)域的建設(shè)交付能力及運(yùn)維托管能力，進(jìn)一步推出了數(shù)據(jù)中心解決方案業(yè)務(wù)，即根據(jù)客戶的不同需求提供包括設(shè)計(jì)規(guī)劃咨詢、項(xiàng)目管理、數(shù)據(jù)中心整體解決方案業(yè)務(wù)、數(shù)據(jù)中心改造業(yè)務(wù)、第三方托管服務(wù)等在內(nèi)的不同產(chǎn)品的組合業(yè)務(wù)。此外，隨著客戶需求不斷升級(jí)，數(shù)據(jù)港還拓展了適用于客戶不同需求的混合云、私有云等業(yè)務(wù)。與數(shù)據(jù)港不同的是，奧飛數(shù)據(jù)的業(yè)務(wù)模式更加偏向零售型數(shù)據(jù)中心，并不斷擴(kuò)大批發(fā)型業(yè)務(wù)占比。中信證券報(bào)告顯示，奧飛數(shù)據(jù)客戶中約80%為互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)，客戶包括快手、百度、美團(tuán)、京東、阿里等。奧飛數(shù)據(jù)主要提供機(jī)柜租用、帶寬租用等數(shù)據(jù)中心基礎(chǔ)服務(wù)以及網(wǎng)絡(luò)接入、數(shù)據(jù)同步、網(wǎng)絡(luò)數(shù)據(jù)分析、網(wǎng)絡(luò)入侵檢測(cè)、網(wǎng)絡(luò)安全防護(hù)、智能DNS、數(shù)據(jù)存儲(chǔ)和備份等增值服務(wù)。此外，奧飛數(shù)據(jù)還提供系統(tǒng)集成業(yè)務(wù)，主要指以系統(tǒng)集成總承包的形式為客戶建設(shè)數(shù)據(jù)中心等工程項(xiàng)目。二、綠色數(shù)據(jù)中心建設(shè)對(duì)比在“雙碳”目標(biāo)和“東數(shù)西算”戰(zhàn)略的驅(qū)動(dòng)下，低碳節(jié)能、綠色集約成為數(shù)據(jù)中心廠商的重點(diǎn)發(fā)力方向。數(shù)據(jù)港將綠色、低碳作為了核心競(jìng)爭(zhēng)力，倡導(dǎo)數(shù)據(jù)中心全生命周期綠色節(jié)能；奧飛數(shù)據(jù)更是制定了《廣東奧飛數(shù)據(jù)科技股份有限公司數(shù)據(jù)中心碳中和及新能源戰(zhàn)略規(guī)劃》，組建了新能源團(tuán)隊(duì)并投資設(shè)立控股子公司廣東奧飛新能源有限公司。（一）數(shù)據(jù)港：倡導(dǎo)數(shù)據(jù)中心的全生命周期綠色節(jié)能數(shù)據(jù)港的綠色數(shù)據(jù)中心建設(shè)路徑與同行業(yè)的萬國數(shù)據(jù)（NASDAQ：GDS；HKEX:9698）、世紀(jì)互聯(lián)（NASDAQ：VNET）和秦淮數(shù)據(jù)（NASDAQ:CD）相似，它們均倡導(dǎo)數(shù)據(jù)中心的全生命周期綠色節(jié)能 ，將綠色理念和技術(shù)應(yīng)用到了選址與設(shè)計(jì)階段、建設(shè)階段以及運(yùn)營階段等數(shù)據(jù)中心的全生命周期。具體來看，在選址與設(shè)計(jì)階段，數(shù)據(jù)港綜合考量選址地資源環(huán)境因素，確保選址的科學(xué)性及合理性，之后根據(jù)該地區(qū)的氣候、市政條件等因素，靈活配置制冷系統(tǒng)，此外，在電氣技術(shù)方面，數(shù)據(jù)港在全國范圍內(nèi)部署過 UPS 系統(tǒng)、HVDC 系統(tǒng)、巴拿馬電源系統(tǒng)等，更在部分?jǐn)?shù)據(jù)中心采用了柔性交直流配電網(wǎng)；在建設(shè)階段，結(jié)合技術(shù)專業(yè)評(píng)估、設(shè)備采購成本、后期運(yùn)維投入等諸多因素，數(shù)據(jù)港通過選擇適合的的設(shè)備來降低能耗；運(yùn)維管理階段，則將智能化運(yùn)維，大數(shù)據(jù)采集、分析等技術(shù)應(yīng)用到數(shù)據(jù)中心的運(yùn)維管理中，以此來優(yōu)化數(shù)據(jù)中心的運(yùn)維環(huán)境。（二）奧飛數(shù)據(jù)：拓展新能源板塊奧飛數(shù)據(jù)雖未公布其綠色數(shù)據(jù)中心的建設(shè)路徑，但奧飛數(shù)據(jù)表示，2022年，要兌現(xiàn)自建數(shù)據(jù)中心持續(xù)碳中和、提供零碳數(shù)據(jù)中心服務(wù)的承諾，繼續(xù)利用節(jié)能措施進(jìn)一步降低數(shù)據(jù)中心的PUE水平，提升綠色能源在數(shù)據(jù)中心用電中的比例。奧飛數(shù)據(jù)重點(diǎn)發(fā)力綠色電力，希望以其控股子公司奧飛新能源為主體逐步建設(shè)分布式光伏發(fā)電系統(tǒng)并接入為數(shù)據(jù)中心提供用綠色電力，目前，已完成對(duì)廊坊訊云數(shù)據(jù)中心等自有數(shù)據(jù)中心項(xiàng)目的分布式光伏發(fā)電項(xiàng)目投資建設(shè)。三、財(cái)務(wù)表現(xiàn)對(duì)比（一）營收規(guī)模，2021年奧飛數(shù)據(jù)增速高于數(shù)據(jù)港從經(jīng)營狀況來看，雖數(shù)據(jù)港的數(shù)據(jù)中心規(guī)模體量遠(yuǎn)大于奧飛數(shù)據(jù)，但兩家公司在營收規(guī)模上并未存在明顯差距。2021年，數(shù)據(jù)港實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入12.06億元，同比增長32.55%；奧飛數(shù)據(jù)營業(yè)收入為12.05億元，同比增長43.35%。營收增速上，2021年，奧飛數(shù)據(jù)的營業(yè)收入同比增速雖大于數(shù)據(jù)港，但其增速是在上年?duì)I業(yè)收入同比下降4.79%的基礎(chǔ)上實(shí)現(xiàn)的。根據(jù)奧飛數(shù)據(jù)的解釋，2020年?duì)I業(yè)收入出現(xiàn)下滑，主要是因?yàn)槌薪拥南到y(tǒng)集成業(yè)務(wù)在期末尚未完工，因此該部分收入未確認(rèn)。圖3：數(shù)據(jù)港、奧飛數(shù)據(jù)的營業(yè)收入及同比變化數(shù)據(jù)來源：公司財(cái)報(bào)、零壹智庫（二）數(shù)據(jù)港EBITDA高于奧飛數(shù)據(jù)，凈利潤不及奧飛數(shù)據(jù)盈利能力方面，從EBITDA（息稅折舊攤息前利潤）指標(biāo)來看，近三年，數(shù)據(jù)港均高于奧飛數(shù)據(jù)。2021年，數(shù)據(jù)港的EBITDA為8.16億元，同比增長50.83%；奧飛數(shù)據(jù)的EBITDA為4.65億元，同比增長33.53%。從EBITDA同比變化情況來看，近三年奧飛數(shù)據(jù)的EBITDA同比增速一直處于下降狀態(tài)；數(shù)據(jù)港的EBITDA同比增速在近兩年一直維持在50%以上。圖4：數(shù)據(jù)港、奧飛數(shù)據(jù)的EBITDA及同比變化數(shù)據(jù)來源：公司財(cái)報(bào)、零壹智庫從凈利潤來看，近三年，除2019年外，奧飛數(shù)據(jù)的凈利潤均高于數(shù)據(jù)港，2021年，奧飛數(shù)據(jù)的凈利潤為1.45億元，數(shù)據(jù)港凈利潤為1.11億元；奧飛數(shù)據(jù)的凈利潤同比增速一直處于下降態(tài)勢(shì)，2021年，凈利潤同比下滑7.67%；數(shù)據(jù)港的凈利潤在2020年出現(xiàn)同比增長之后，2021年，又同比下降18.59%。圖5：數(shù)據(jù)港、奧飛數(shù)據(jù)的凈利潤及同比變化數(shù)據(jù)來源：公司財(cái)報(bào)、零壹智庫注：此處的凈利潤為歸屬于上市公司股東的凈利潤（下同）。通過對(duì)比EBITDA、凈利潤兩個(gè)財(cái)務(wù)指標(biāo)可以看出，數(shù)據(jù)港雖EBITDA高于奧飛數(shù)據(jù)，但由于其數(shù)據(jù)中心規(guī)模遠(yuǎn)大于奧飛數(shù)據(jù)，因此數(shù)據(jù)中心則折舊攤銷費(fèi)用也遠(yuǎn)高于奧飛數(shù)據(jù)，在這種情況下，數(shù)據(jù)港的凈利潤便低于奧飛數(shù)據(jù)。2021年，數(shù)據(jù)港的數(shù)據(jù)中心服務(wù)的房屋設(shè)備租賃及折舊為5.02億元，占總成本的62.16%；奧飛數(shù)據(jù)的數(shù)據(jù)中心服務(wù)的折舊攤銷和租賃費(fèi)用總計(jì)2.20億元，占總成本25.79%。（三）奧飛數(shù)據(jù)毛利率與數(shù)據(jù)港差距縮小，數(shù)據(jù)港創(chuàng)近三年最低水平從毛利率來看，近三年，數(shù)據(jù)港的毛利率雖一直高于奧飛數(shù)據(jù)，但2021年數(shù)據(jù)港的毛利率卻為近三年的最低水平。長三角地區(qū)（上海、浙江、江蘇）是數(shù)據(jù)港的第一大收入來源地域，2021年，上海、浙江和江蘇的毛利率分別減少4.11個(gè)百分點(diǎn)、36.82個(gè)百分點(diǎn)、42.84個(gè)百分點(diǎn)，此外，北京地區(qū)的毛利率也減少了8.80個(gè)百分點(diǎn)；2021年，數(shù)據(jù)港在浙江、北京兩大地區(qū)的毛利率已降為負(fù)值，分別為-1.54%、-1.92%。奧飛數(shù)據(jù)的毛利率與數(shù)據(jù)港的差距逐漸縮小。具體來看，近三年，奧飛數(shù)據(jù)的數(shù)據(jù)中心服務(wù)的毛利率一直處在平穩(wěn)上升狀態(tài)，分別為24.63%、27.76%和30.87%；2021年，奧飛數(shù)據(jù)的毛利率出現(xiàn)小幅度下降，主要是因?yàn)槠渌ヂ?lián)網(wǎng)綜合服務(wù)的毛利率較2020年下降22個(gè)百分點(diǎn)，降至22.12%。圖6：數(shù)據(jù)港、奧飛數(shù)據(jù)的毛利率及同比變化數(shù)據(jù)來源：公司財(cái)報(bào)、零壹智庫結(jié)語通過對(duì)比分析可以發(fā)現(xiàn)，兩家公司的競(jìng)爭(zhēng)程度正逐步加大。在數(shù)據(jù)中心建設(shè)上，數(shù)據(jù)港的數(shù)據(jù)中心規(guī)模遠(yuǎn)大于奧飛數(shù)據(jù)，但近三年規(guī)模擴(kuò)張的復(fù)合增長率低于奧飛數(shù)據(jù)，且兩家第三方數(shù)據(jù)運(yùn)營方均將京津冀、粵港澳大灣區(qū)作為重點(diǎn)布局區(qū)域，且業(yè)務(wù)發(fā)展逐步向京津冀地區(qū)傾斜；從產(chǎn)品服務(wù)及客戶方面看，兩家公司均構(gòu)建了覆蓋數(shù)據(jù)中心托管等基本業(yè)務(wù)及相關(guān)增值服務(wù)的數(shù)據(jù)中心服務(wù)體系，其中，數(shù)據(jù)港是典型的批發(fā)型數(shù)據(jù)中心運(yùn)營商，阿里、網(wǎng)易游戲等是其重要客戶；奧飛數(shù)據(jù)雖更加偏向零售型數(shù)據(jù)中心，但正不斷擴(kuò)大批發(fā)型業(yè)務(wù)占比，客戶包括快手、百度、美團(tuán)、京東、阿里等。在財(cái)務(wù)表現(xiàn)上，近三年，數(shù)據(jù)港和奧飛數(shù)據(jù)的營收規(guī)模相當(dāng)；數(shù)據(jù)港的EBITDA一直高于奧飛數(shù)據(jù)，且2020年和2021年的同比增速一直維持在50%以上，而奧飛數(shù)據(jù)的EBITDA的同比增速一直下降；并且，由于數(shù)據(jù)中心規(guī)模較大，折舊攤銷費(fèi)用也維持在較高水平，數(shù)據(jù)港的凈利潤逐漸低于奧飛數(shù)據(jù)；此外，數(shù)據(jù)港的毛利率雖一直高于奧飛數(shù)據(jù)，但兩者間的差距逐漸縮小。同時(shí)，在“雙碳”目標(biāo)和“東數(shù)西算”戰(zhàn)略的驅(qū)動(dòng)下，兩家公司也在不斷推動(dòng)數(shù)據(jù)中心的低碳化、綠色化，數(shù)據(jù)港倡導(dǎo)數(shù)據(jù)中心的全生命周期綠色節(jié)能；數(shù)據(jù)港新增新能源業(yè)務(wù)板塊，成立了控股子公司奧飛新能源，發(fā)力綠色電力。

END.

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數(shù)據(jù)作為數(shù)字經(jīng)濟(jì)時(shí)代最核心、最具價(jià)值的生產(chǎn)要素，正加速成為全球經(jīng)濟(jì)增長的新動(dòng)力、新引擎。近年來，我國深入布局?jǐn)?shù)字經(jīng)濟(jì)戰(zhàn)略，加快培育數(shù)據(jù)要素市場(chǎng)。“釋放數(shù)據(jù)價(jià)值：數(shù)據(jù)要素市場(chǎng)研究”專題聚焦數(shù)據(jù)的存儲(chǔ)開發(fā)、開放共享、交易流通、綜合治理以及安全防護(hù)，從參與主體、商業(yè)模式創(chuàng)新及監(jiān)管動(dòng)向等多維度研究數(shù)據(jù)要素市場(chǎng)發(fā)展趨勢(shì)。（點(diǎn)擊下圖進(jìn)入專題）