【資料圖】
研究機構 | 零壹智庫作者 | 趙越數據中心是數字經濟的發展底座。在數字經濟時代，伴隨數據資源存儲、計算和應用需求的大幅提升，數據中心迎來新的發展空間。其中，作為國內數據中心市場的重要參與方，第三方數據中心運營商憑借精細化、靈活化的運營特點，市場占有率正不斷提升。信通院數據顯示，從數據中心業務市場收入占比來看，第三方數據中心運營商市場規模占比已由2019年的40.7%提升至2020年的45.7%，市場規模進一步擴大。在第三方數據中心運營商中，數據港和奧飛數據兩家A股上市公司市值相當、營收規模相當，且在業務模式上均屬于專營的數據中心運營商。為進一步觀察兩家公司的競爭實力，零壹智庫從數據中心規模、地域分布、產品服務、綠色數據中心建設以及財務表現等多維度進行了對比分析。一、數據中心基本情況對比上海數據港股份有限公司（簡稱數據港，603881.SH）和廣東奧飛數據科技股份有限公司（簡稱奧飛數據，300738.SZ）均屬于專營的第三方數據中心運營商。其中，數據港是上海市靜安區國資委投資控股的國有數據中心企業；奧飛數據是華南地區較有影響力的專業數據中心服務商之一。成立時間上，奧飛數據早于數據港，但上市時間略晚于數據港。數據港成立于2009年，于2017年2月8日在上交所主板上市，目前市值約87億元；奧飛數據成立于2004年，于2018年1月19日在深交所創業板上市，目前市值約80億元。（一）數據港數據中心規模遠大于奧飛數據，規模擴張速度不及奧飛數據從數據中心的現有規模體量來看，數據港遠大于奧飛數據。截至2021年末，數據港累計已建成及已運營數據中心33個，折算成 5 千瓦（KW）標準機柜約 70,544 個；奧飛數據擁有12個自建自營的數據中心，可用機柜約為19,900個。在規模擴張方面，近三年（2019-2021年，下同）奧飛數據的規模增速則高于數據港。其中，奧飛數據的機柜數量復合年均增長率為66.24%，數據港為58.16%。表1：數據港和奧飛數據的數據中心規模對比資料來源：公司財報、零壹智庫（二）數據中心地域分布存在一定重合性數據港和奧飛數據的數據中心在地域分布上具有一定的重合性，均在京津冀、粵港澳大灣區進行了核心布局。表2：數據港和奧飛數據的境內數據中心資源分布資料來源：公司財報、零壹智庫具體來看，數據港的數據中心業務從杭州、上海起步，逐步覆蓋了京津冀、長三角、粵港澳大灣區等。目前，數據港的數據中心分布在北京、河北、上海、浙江、江蘇、廣東以及內蒙古等地區。長三角（上海、浙江、江蘇）是數據港的第一大收入來源地區，營業收入占比38.82%；其次是京津冀地區（北京、河北），占比37.09%，其中，河北是收入占比最高的地區；粵港澳大灣區（深圳、廣東其他地區）的營收占比為21.15%。圖1：2021年數據港的營業收入分地區情況數據來源：公司財報、零壹智庫目前，奧飛數據的12個數據中心分布在北京、廣州、深圳、海口、南寧、廊坊等地區。2021年，奧飛數據還啟動了廣州南沙數據中心、廊坊固安數據中心、天津武清數據中心、云南昆明數據中心、江西南昌數據中心等項目的建設。其中，以北京、廊坊為主的華北地區是奧飛數據近年來的重點布局區域，2021年，該區域的營業收入超過6個億，比2020年增長了76.83%，是其業績增長的主要驅動力。圖2：2021年奧飛數據的營業收入分地區情況數據來源：公司財報、零壹智庫此外，奧飛數據還拓展了海外市場，其全資子公司奧飛國際以香港為核心，通過搭建海纜資源網絡，互聯了公司在東南亞、歐洲和美洲節點，與全球各互聯網熱點區域主流運營商實現IP互聯和資源覆蓋。然而，受新冠疫情和地緣政治等因素影響，奧飛數據的海外數據中心業務受到了較大沖擊，營業收入占比由2020年的30.46%下降至21.64%。（三）數據港以批發業務為主，奧飛數據側重零售業務，并向批發型轉型根據經營模式的不同，第三方數據中心運營商可以分為批發型數據中心運營商和零售型數據中心運營商。批發型數據中心運營商通常面向大型互聯網公司或電信運營商提供定制化的服務器托管服務，一般不提供網絡帶寬服務，并且往往與大客戶綁定；零售型數據中心則面向中小型互聯網公司、一般企業等客戶提供相對標準化的服務器托管服務及網絡帶寬服務。數據港是典型的批發型第三方數據中心運營商，2021年，其批發型業務的營業收入占比為96.21%。目前，數據港的客戶主要為支付寶、阿里云、天貓、淘寶、網易游戲等。它成立之初主要依托阿里，首個定制數據中心536@HZ服務于阿里云，為其提供定制化數據中心服務。數據港的主營業務為數據中心服務器托管服務，同時，它基于其在數據中心領域的建設交付能力及運維托管能力，進一步推出了數據中心解決方案業務，即根據客戶的不同需求提供包括設計規劃咨詢、項目管理、數據中心整體解決方案業務、數據中心改造業務、第三方托管服務等在內的不同產品的組合業務。此外，隨著客戶需求不斷升級，數據港還拓展了適用于客戶不同需求的混合云、私有云等業務。與數據港不同的是，奧飛數據的業務模式更加偏向零售型數據中心，并不斷擴大批發型業務占比。中信證券報告顯示，奧飛數據客戶中約80%為互聯網企業，客戶包括快手、百度、美團、京東、阿里等。奧飛數據主要提供機柜租用、帶寬租用等數據中心基礎服務以及網絡接入、數據同步、網絡數據分析、網絡入侵檢測、網絡安全防護、智能DNS、數據存儲和備份等增值服務。此外，奧飛數據還提供系統集成業務，主要指以系統集成總承包的形式為客戶建設數據中心等工程項目。二、綠色數據中心建設對比在“雙碳”目標和“東數西算”戰略的驅動下，低碳節能、綠色集約成為數據中心廠商的重點發力方向。數據港將綠色、低碳作為了核心競爭力，倡導數據中心全生命周期綠色節能；奧飛數據更是制定了《廣東奧飛數據科技股份有限公司數據中心碳中和及新能源戰略規劃》，組建了新能源團隊并投資設立控股子公司廣東奧飛新能源有限公司。（一）數據港：倡導數據中心的全生命周期綠色節能數據港的綠色數據中心建設路徑與同行業的萬國數據（NASDAQ：GDS；HKEX:9698）、世紀互聯（NASDAQ：VNET）和秦淮數據（NASDAQ:CD）相似，它們均倡導數據中心的全生命周期綠色節能 ，將綠色理念和技術應用到了選址與設計階段、建設階段以及運營階段等數據中心的全生命周期。具體來看，在選址與設計階段，數據港綜合考量選址地資源環境因素，確保選址的科學性及合理性，之后根據該地區的氣候、市政條件等因素，靈活配置制冷系統，此外，在電氣技術方面，數據港在全國范圍內部署過 UPS 系統、HVDC 系統、巴拿馬電源系統等，更在部分數據中心采用了柔性交直流配電網；在建設階段，結合技術專業評估、設備采購成本、后期運維投入等諸多因素，數據港通過選擇適合的的設備來降低能耗；運維管理階段，則將智能化運維，大數據采集、分析等技術應用到數據中心的運維管理中，以此來優化數據中心的運維環境。（二）奧飛數據：拓展新能源板塊奧飛數據雖未公布其綠色數據中心的建設路徑，但奧飛數據表示，2022年，要兌現自建數據中心持續碳中和、提供零碳數據中心服務的承諾，繼續利用節能措施進一步降低數據中心的PUE水平，提升綠色能源在數據中心用電中的比例。奧飛數據重點發力綠色電力，希望以其控股子公司奧飛新能源為主體逐步建設分布式光伏發電系統并接入為數據中心提供用綠色電力，目前，已完成對廊坊訊云數據中心等自有數據中心項目的分布式光伏發電項目投資建設。三、財務表現對比（一）營收規模，2021年奧飛數據增速高于數據港從經營狀況來看，雖數據港的數據中心規模體量遠大于奧飛數據，但兩家公司在營收規模上并未存在明顯差距。2021年，數據港實現營業收入12.06億元，同比增長32.55%；奧飛數據營業收入為12.05億元，同比增長43.35%。營收增速上，2021年，奧飛數據的營業收入同比增速雖大于數據港，但其增速是在上年營業收入同比下降4.79%的基礎上實現的。根據奧飛數據的解釋，2020年營業收入出現下滑，主要是因為承接的系統集成業務在期末尚未完工，因此該部分收入未確認。圖3：數據港、奧飛數據的營業收入及同比變化數據來源：公司財報、零壹智庫（二）數據港EBITDA高于奧飛數據，凈利潤不及奧飛數據盈利能力方面，從EBITDA（息稅折舊攤息前利潤）指標來看，近三年，數據港均高于奧飛數據。2021年，數據港的EBITDA為8.16億元，同比增長50.83%；奧飛數據的EBITDA為4.65億元，同比增長33.53%。從EBITDA同比變化情況來看，近三年奧飛數據的EBITDA同比增速一直處于下降狀態；數據港的EBITDA同比增速在近兩年一直維持在50%以上。圖4：數據港、奧飛數據的EBITDA及同比變化數據來源：公司財報、零壹智庫從凈利潤來看，近三年，除2019年外，奧飛數據的凈利潤均高于數據港，2021年，奧飛數據的凈利潤為1.45億元，數據港凈利潤為1.11億元；奧飛數據的凈利潤同比增速一直處于下降態勢，2021年，凈利潤同比下滑7.67%；數據港的凈利潤在2020年出現同比增長之后，2021年，又同比下降18.59%。圖5：數據港、奧飛數據的凈利潤及同比變化數據來源：公司財報、零壹智庫注：此處的凈利潤為歸屬于上市公司股東的凈利潤（下同）。通過對比EBITDA、凈利潤兩個財務指標可以看出，數據港雖EBITDA高于奧飛數據，但由于其數據中心規模遠大于奧飛數據，因此數據中心則折舊攤銷費用也遠高于奧飛數據，在這種情況下，數據港的凈利潤便低于奧飛數據。2021年，數據港的數據中心服務的房屋設備租賃及折舊為5.02億元，占總成本的62.16%；奧飛數據的數據中心服務的折舊攤銷和租賃費用總計2.20億元，占總成本25.79%。（三）奧飛數據毛利率與數據港差距縮小，數據港創近三年最低水平從毛利率來看，近三年，數據港的毛利率雖一直高于奧飛數據，但2021年數據港的毛利率卻為近三年的最低水平。長三角地區（上海、浙江、江蘇）是數據港的第一大收入來源地域，2021年，上海、浙江和江蘇的毛利率分別減少4.11個百分點、36.82個百分點、42.84個百分點，此外，北京地區的毛利率也減少了8.80個百分點；2021年，數據港在浙江、北京兩大地區的毛利率已降為負值，分別為-1.54%、-1.92%。奧飛數據的毛利率與數據港的差距逐漸縮小。具體來看，近三年，奧飛數據的數據中心服務的毛利率一直處在平穩上升狀態，分別為24.63%、27.76%和30.87%；2021年，奧飛數據的毛利率出現小幅度下降，主要是因為其他互聯網綜合服務的毛利率較2020年下降22個百分點，降至22.12%。圖6：數據港、奧飛數據的毛利率及同比變化數據來源：公司財報、零壹智庫結語通過對比分析可以發現，兩家公司的競爭程度正逐步加大。在數據中心建設上，數據港的數據中心規模遠大于奧飛數據，但近三年規模擴張的復合增長率低于奧飛數據，且兩家第三方數據運營方均將京津冀、粵港澳大灣區作為重點布局區域，且業務發展逐步向京津冀地區傾斜；從產品服務及客戶方面看，兩家公司均構建了覆蓋數據中心托管等基本業務及相關增值服務的數據中心服務體系，其中，數據港是典型的批發型數據中心運營商，阿里、網易游戲等是其重要客戶；奧飛數據雖更加偏向零售型數據中心，但正不斷擴大批發型業務占比，客戶包括快手、百度、美團、京東、阿里等。在財務表現上，近三年，數據港和奧飛數據的營收規模相當；數據港的EBITDA一直高于奧飛數據，且2020年和2021年的同比增速一直維持在50%以上，而奧飛數據的EBITDA的同比增速一直下降；并且，由于數據中心規模較大，折舊攤銷費用也維持在較高水平，數據港的凈利潤逐漸低于奧飛數據；此外，數據港的毛利率雖一直高于奧飛數據，但兩者間的差距逐漸縮小。同時，在“雙碳”目標和“東數西算”戰略的驅動下，兩家公司也在不斷推動數據中心的低碳化、綠色化，數據港倡導數據中心的全生命周期綠色節能；數據港新增新能源業務板塊，成立了控股子公司奧飛新能源，發力綠色電力。
END.
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