珍酒李渡（6979.HK）高增長價值獲資本青睞

4月27日，珍酒李渡集團有限公司(簡稱“珍酒李渡”，6979.HK)在港交所主板掛牌上市，成為資本市場除貴州茅臺外第二家以醬酒為主的白酒上市公司。業內專家分析認為，在資本市場助力下，珍酒李渡迎來了十分重要的加速度發展機遇，將朝著百億酒企的征程發起新的有力沖刺，并將開啟高質量快速穩健發展的新篇章。

招股引來火熱認購 業績得到各界肯定

珍酒李渡自4月17日在港交所開始申購，擬全球發行4.91億股，每股發售價10.78港元-12.98港元，其中香港公開發售4907萬股，國際發售4.42億股。此次IPO的聯席保薦人為高盛、中信建投國際。

自啟動全球發售后，珍酒李渡受到了各路資本的青睞。市場反饋良好，多家長線基金積極認購，公開發售獲超額認購，機構端國際配售也取得了超額覆蓋。

值得一提的是，當前港股IPO市場整體熱度依然偏低。據統計，2023年第一季度，港股市場通過IPO上市的17家上市公司一共募資66.16億港元，總募資額較上年同期減少55.5%，平均每家募資額僅為3.89億港元。

在如今仍相對清淡的市場環境下，珍酒李渡能夠引起投資者的廣泛關注，這或許得益于公司的穩健基本面和較強的未來增長預期。

在業內人士看來，珍酒李渡能夠成功上市以及受到全球資本青睞，不僅是對珍酒李渡品牌、品質、產能、渠道等行業綜合競爭力的認可，更是中國內地白酒行業企業市場不斷增長、價值不斷提升、治理不斷完善的明證。

招股書顯示，2020年、2021年和2022年，珍酒李渡總收入分別為23.99億元、51.02億元及58.6億元，其中，2021年和2022年分別同比增加112.7%及14.8%；毛利潤分別約為12.53億元、27.30億元及32.39億元，均呈現出快速攀升的穩健增長態勢。

不少業內人士相信，隨著珍酒李渡正式登陸資本市場，港股大消費領域或將又迎來一支高成長型白馬股。

構建三層增長引擎 定位精準戰略清晰

在珍酒李渡負責人看來，公司最近三年營收與毛利潤之所以能夠保持較高增速，與長期以來堅持多品牌運營、扎實構建三層增長引擎密切相關。

作為珍酒李渡的旗艦品牌和第一增長引擎，創建于1975年的珍酒因“偉人夙愿”而生，并經白酒泰斗周恒剛等專家的權威鑒定，最終登上酒業舞臺。隨后珍酒憑借在第五屆全國評酒會上的優異表現榮膺“貴州三大醬香品牌”，并因“四大國宴用酒”的身份一舉奠定行業影響力。

截止到2022年，珍酒不斷刷新各項成績，行業地位穩步提升。與茅臺、五糧液等頭部品牌一起入選《中國500最具價值品牌》，位列榜單中醬酒第三位。以3.5萬噸的投產，實現產能規模位列貴州省醬酒企業第三，中國醬酒企業第四。

“國寶”李渡定位于二級增長引擎。李渡元代燒酒作坊遺址是全國發現時代最早、遺跡最全、遺物最多、延續時間最長的古代燒酒作坊遺址，被評為2002年全國十大考古新發現之一、全國重點文物保護單位、國家工業遺產。李渡酒業被評為國家AAAA級旅游景區。李渡酒還被認定為中國國家地理標志產品。在眾多榮譽的加持下，品牌增添了難以復制的厚重底蘊和競爭優勢，并且“一口四香”的獨特風味和近年來收效顯著的締造模式，都讓其成為行業的明星品牌。

另一增長引擎則是地區領先品牌湘窖與開口笑。湘窖擁有湖南省唯一的美酒主題國家AAAA級旅游景區——湘窖生態文化釀酒城，國家AAA級旅游景區——湘窖洞藏酒莊和中國最大的發酵窖池。湘窖在2012年獲得“湖南省省長質量獎”，是湖南第一家也是唯一一家具有濃香、兼香和醬香等三種白酒香型生產能力的企業。多種香型產品的經營與研發，讓湘窖的區域深耕成效顯著，并成為中國白酒多元化發展和“一方水土養育一方品牌”的代表案例。

在白酒專家看來，珍酒李渡的三層增長引擎，針對不同的人群結構進行消費畫像，定位精準、戰略清晰，構筑了多品牌運營模式，整體而言有利于推動其長期強勁及可持續的增長，將成為其未來不斷提升盈利能力的關鍵所在。

搭乘“消費復蘇”列車 致力打造“百億酒企”

歷史的車輪行進至2023年第二季度，隨著淄博燒烤的“引燃”，“消費復蘇”成為當下中國的“熱搜詞”“關鍵詞”。而消費市場的復蘇，進一步提振了包括白酒業在內的中國經濟的信心，擴內需步伐不斷加快，這也昭示著白酒企業等消費行業企業市場回暖已經到來。

據行業研究報告，中國白酒行業市場規模將從2022年的6211億元增加到2026年的7695億元，復合年增長率達5.5%。其中，醬香型白酒將成為中國白酒行業發展的新動力，市場規模預期將由2022年的2033億元增加至2026年的3217億元，復合年增長率為12.2%。而整個白酒市場，醬香型市場份額預期將由2022年的32.7%增加至2026年的41.8%，屆時將超越濃香型白酒成為所有香型中市場規模最大的香型。

這對致力于提供以醬香型為主的高品質白酒產品的珍酒李渡來說，無疑是遇到了“最好的時代”。與此同時，珍酒李渡的掌舵人吳向東在從生產到銷售整個白酒產業鏈方面擁有數十年管理經驗，早年曾創下了金六福的營銷佳話。

最好的時代，最強的戰略，最佳的團隊。不少業內人士堅信，在吳向東的帶領下，在消費復蘇的東風下，在資本力量的加持下，珍酒李渡能夠順應白酒市場消費升級趨勢不斷提升品牌核心競爭力，必將在朝著百億名企奮進的道路上做到行穩致遠。

2023年，“復蘇”成為各行各業的關鍵詞，白酒行業亦不例外。中金公司調研指出，2023年將是白酒行業復蘇起點，有望迎來2-3年向上周期。東興證券也表示，看好白酒的整體復蘇趨勢。

受外部消費環境疲軟影響，2022年以來白酒行業庫存普遍較高。隨著市場回暖，更多消費場景涌現，酒企的庫存壓力，將在一定程度上得到緩解，并持續改善企業的盈利能力。

在消費復蘇加速去庫存步伐、白酒行業市場規模極具增長潛力的雙重利好趨勢下，珍酒李渡集團登陸資本市場后，將繼續獲得持續、穩定的增長。

來源：財聯社

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