進(jìn)入9月下旬，A股上市券商2025年中期分紅開始陸續(xù)發(fā)放：9月19日，南京證券向全體股東每股派現(xiàn)0.05元（含稅，下同），合計(jì)派現(xiàn)1.84億元；前一天招商證券向全體股東每股派現(xiàn)0.119元，合計(jì)派現(xiàn)10.35億元。

2025年上半年整體經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)修復(fù)為上市券商中期權(quán)益分派提供了重要支撐。就板塊后市投資而言，“真金白銀”正在路上，疊加下半年以來A股整體行情向好、成交維持活躍狀態(tài)，券商行業(yè)基本面改善趨勢(shì)明確，頭部券商、并購重組主題標(biāo)的投資價(jià)值獲得機(jī)構(gòu)青睞。

(資料圖片)

超173億元紅包在路上

根據(jù)南京證券此前發(fā)布的公告，公司2025年中期利潤(rùn)分配以方案實(shí)施前的公司總股本36.86億股為基數(shù)，每股派發(fā)現(xiàn)金紅利0.05元，共計(jì)派發(fā)現(xiàn)金紅利1.84億元，9月19日為現(xiàn)金紅利發(fā)放日。從經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)看，2025年上半年南京證券實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)6.21億元，同比增長(zhǎng)13.65%。

2025年上半年行業(yè)整體經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)修復(fù)為不少上市券商進(jìn)行中期權(quán)益分派提供了堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。進(jìn)入9月下旬，新一批現(xiàn)金紅包開始陸續(xù)發(fā)放。

中國(guó)證券報(bào)記者梳理發(fā)現(xiàn)，在南京證券之前，招商證券已于9月18日完成2025年半年度權(quán)益分派，其以公司總股本86.97億股為基數(shù)，每股派發(fā)現(xiàn)金紅利0.119元，共計(jì)派發(fā)現(xiàn)金紅利10.35億元。2025年上半年，招商證券實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入105.20億元，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)51.86億元，同比均增逾9%。

第一創(chuàng)業(yè)、山西證券2025年中期利潤(rùn)分配方案將于下周實(shí)施：第一創(chuàng)業(yè)將以總股本42.02億股為基數(shù)，向全體股東每股派發(fā)現(xiàn)金紅利0.01元，共計(jì)派現(xiàn)4202.40萬元，9月23日為股權(quán)登記日，9月24日為除權(quán)除息日；山西證券將以總股本35.90億股為基數(shù)，向全體股東每股派發(fā)現(xiàn)金紅利0.05元，共計(jì)派現(xiàn)近1.8億元，9月25日為股權(quán)登記日，9月26日為除權(quán)除息日。從半年報(bào)數(shù)據(jù)看，這兩家上市券商2025年上半年?duì)I收、凈利潤(rùn)均實(shí)現(xiàn)兩位數(shù)同比增幅。

從其他上市券商公布的中期分紅方案看，Wind數(shù)據(jù)顯示，截至9月19日記者發(fā)稿時(shí)，A股還有24家上市券商公布了2025年半年度權(quán)益分派預(yù)案但尚未實(shí)施，計(jì)劃派現(xiàn)規(guī)模合計(jì)173.56億元。從單家券商情況看，中信證券計(jì)劃派現(xiàn)42.98億元，在前述券商中最為慷慨；國(guó)泰海通、中國(guó)銀河、華泰證券、中信建投、東方證券5家券商2025年半年度權(quán)益分派規(guī)模位居前列，均超過10億元。

板塊投資價(jià)值凸顯

上市券商積極推出半年度權(quán)益分派方案，既有來自監(jiān)管層的積極引導(dǎo)，也離不開上半年A股行情向好、交投活躍帶來的自身基本面進(jìn)一步修復(fù)。進(jìn)入2025年下半年，上證指數(shù)等A股主要股指多次創(chuàng)出階段新高，市場(chǎng)成交延續(xù)活躍狀態(tài)，當(dāng)前機(jī)構(gòu)對(duì)上市券商全年經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)保持增長(zhǎng)持積極態(tài)度，券商板塊后市投資價(jià)值也值得重視。

招商證券非銀金融首席分析師鄭積沙認(rèn)為，當(dāng)前資本市場(chǎng)核心籌碼依舊穩(wěn)固，多路資金仍有做多動(dòng)力。對(duì)上市券商而言，經(jīng)紀(jì)及兩融業(yè)務(wù)有望受益于市場(chǎng)回暖，彈性充足；投行業(yè)務(wù)收入逐漸進(jìn)入兌現(xiàn)階段，加之債券自營(yíng)業(yè)務(wù)逐步適應(yīng)利率波動(dòng)節(jié)奏、權(quán)益自營(yíng)業(yè)務(wù)同時(shí)受益于OCI（其他綜合收益）資產(chǎn)股利增厚和市值上行，上調(diào)證券行業(yè)全年盈利預(yù)期，營(yíng)收及凈利潤(rùn)同比均實(shí)現(xiàn)兩位數(shù)增幅為大概率事件。

在華龍證券非銀金融行業(yè)分析師楊曉天看來，券商板塊整體估值與業(yè)績(jī)改善趨勢(shì)形成背離，具備較強(qiáng)的修復(fù)空間，市場(chǎng)交易活躍度提升、投資生態(tài)優(yōu)化以及監(jiān)管層對(duì)流動(dòng)性的支持態(tài)度明確，均為券商板塊提供了有利環(huán)境。在當(dāng)前資本市場(chǎng)改革持續(xù)深化、長(zhǎng)期資金入市加速的背景下，券商行業(yè)基本面改善趨勢(shì)明確。

就后市投資而言，楊曉天建議關(guān)注兩類標(biāo)的：一是頭部券商，其在自營(yíng)、投行、資管等多項(xiàng)業(yè)務(wù)中均具備領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)，抗周期能力強(qiáng)；二是并購重組主題標(biāo)的，部分中小券商可能通過并購實(shí)現(xiàn)價(jià)值重估。