中證轉債指數再創本輪行情新高 高估值討論成焦點 熱聞

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新華財經上海8月25日電 8月25日，中證可轉債指數延續強勢，再度創出本輪行情新高。關于高估值與延續性，依舊是討論熱點。

截至上周末，從分位數來看，各價位可轉債估值均已處于歷史高點。華西證券統計顯示，從2017年以來的歷史分位數來看，80-100元平價價位對應的了轉債估值分位數均已位于歷史最高點；110-130元平價估值中樞分位數位于95%-100%區間；2020年以來80-110元平價估值中樞分位數均已位于歷史最高點；120-130元平價估值中樞分位數位于90%-100%區間。

面對市場高估值，市場依舊不悲觀。

華泰證券研究所張繼強表示，可轉債在過去一段時間，呈現出回報高，波動小特征，表面上的持有體驗一定程度超過股市。對可轉債而言，發行人促轉股訴求與公司強敘事、事件驅動等屬性有一定契合度，預計結構性機會仍偏多。目前“固收+”等機構對權益、類權益資產需求仍高，而大量銀行可轉債面臨提前或到期贖回風險，預計后續市場供求矛盾會更為顯著，支撐可轉債繼續普遍保持較高定位。但上漲市不輕易下車，繼續保持轉債持倉，但性價比不高則需要保持更高的交易靈活度。

華西證券分析師田樂蒙表示，事實上，高估值從來不會單獨成為看空因素，只是會對背后的支撐力量提出更高的要求。從現在的情況來看，流動性和純債收益荒出現根本性變化的概率不大。可轉債估值的重心依然是權益市場的邊際變化。