論光伏行業可持續性的竭澤而漁

2018年5月27日，SNEC第十二屆國際太陽能光伏與智慧能源展在上海拉開大幕，遙想當時，光伏行業的弄潮兒摩拳擦掌，指點江山：一邊是納斯達克上市群雄，頂著歐美雙反在全球市場浴血拼殺，另一邊是國內開始嶄露頭角的技術大咖們，為即將到來的單晶時代摩拳擦掌，躍躍欲試，展會賓客觥籌交錯間，烈火烹油，鮮花著錦。

【資料圖】

然而就在幾天后，國家發改委、財政部、國家能源局聯合發布了一份《關于2018年光伏發電有關事項的通知》，這份后來被稱作531新政的文件，以近乎殘酷的一刀切的方式給整個行業潑了一盆冷水，舊王謝幕，新王登場，頃刻興亡過手。

2018年的531之后的幾天，那是還頗懵懂的筆者曾經寫過一篇文章，主要的論點是絕境中更要保留希望，只要太陽仍在發光發熱，行業美好的明天就一定會到來。

可是誰又能想到，彼時彼刻，恰如此時此刻，竟能如此相像。

今天，中國光伏行業和5年前確實不可同日而語，中國的企業家們已經從上游到下游，幾乎對這個行業完成了統一：供應鏈、設備、工藝、技術、人才，除了一些細分的領域，中國的光伏企業在各個環節都占據著絕對的優勢。根據國家工信部的數據顯示，2022年全國多晶硅、硅片、電池、組件產量分別達到82.7萬噸、357GW、318GW、288.7GW，行業總產值突破1.4萬億，也第一次突破GDP占比的1%（2022年全國GDP為121萬億）。

今天，曾經對于中國企業家來說屬于雷區的海外也不再神秘，在東南亞，南美和中東，屬于中國人的光伏工廠陸續投產，上演的故事比起曹德旺和福耀玻璃的美國故事精彩毫不遜色。在海外的中國公司產能之大，使得美國人驚訝的發現，從2013年開始雙反了中國10年，最后美國市場上的行銷的組件依然是那些熟悉的中國品牌。

今天，通威和隆基雙王在位，2022年兩家公司分別賺取了超過250億和147億的凈利潤（筆者寫此文時通威2022年財報尚未發布，使用的數字來自其業績預告），令一眾同行相形見絀。這個數字是怎樣的概念呢？航天科技集團和航天科工集團是中國航天系的雙雄，主營業務包括戰略核武器、彈道導彈等一系列國之重器。按照《財富》世界500強企業名單統計，2021年航天科技和航天科工集團利潤分別為30.99億美元和21.08億美元，分別低于通威和隆基。施正榮博士在當年喊出擁硅為王的口號時，恐怕也沒有想到過登基的新王會有著這樣的能量。

然而與光伏行業的如火如荼不同，放眼近年全球經濟環境，是一幅完全不同的光景。三年疫情，對無數的實體和非實體經濟帶來了重創；持續已經超過一年的俄烏戰爭讓歐洲能源價格居高不下，進一步帶來的是持續的高通脹；美國的暴力加息讓金融行業哀鴻遍野，銀行破產、基金清算，手里有錢的人比手里沒錢的人陷入了更深的焦慮。一邊是全球幾乎要陷入大蕭條的經濟危機，另一邊是全行業的大力擴產、高歌猛進；一邊是一流高校的本科生找不到工作去送外賣，另一邊是頭部企業用堪比投行的高薪瘋狂挖人；一邊是以房地產行業為首的企業紛紛暴雷，另一邊是全行業各家企業利潤屢創新高。光伏行業的光鮮亮麗和整個市場的大環境似乎形成了及其鮮明的對比，這離奇的光景不禁讓還尚存理智的人發出了必然的疑問：這一切真的可以持續么？

要回答這個問題，我們不妨先用第一性原理，回答另一個問題，光伏行業的產品是什么？答案非常簡單，是電。硅料硅片，電池組件，電站，逆變器支架等等，最后的目的都是為了產出電，電力的需求是光伏的終極需求，電力的供需關系是光伏終極的供需關系。從這個角度出發，我們不妨來深挖預測一下，整個行業的未來會走向哪里。

我們先把目光聚焦在中國，根據國家能源局的數據，2022年中國全年電力消耗為8637TWH，用這個數字除以一年8760個小時,得到中國平均電力功率需求為988GW。實際考慮到用電峰谷、電網匹配、備用調度等問題，實際中國的發電供應是遠高于這個數字的。同樣是根據國家能源局的數據，2022年中國全部發電設備容量約為2564GW，大概是平均用電功率需求的3.72倍（這個倍數我們姑且稱之為裝機冗余比，還請各位讀者記住這個說法，因為后續還會不斷提到），其中又可以分成主要五個部分：

在這個表格中，好的消息是，光伏發電裝機歷史性的超過風電，以392GW的裝機量榮登中國新能源發電榜首。不好的消息是，中國電力裝機總量的2564GW中，757GW已經被新能源吃掉，而水電作為零排放且成本極低的發電方式，短時間內光伏也看不到取代的可能。極限情況下，哪怕中國徹底棄用火電和核電，整個市場的極限需求也只有1300GW左右，而考慮到光伏僅能在白天發電的特性(一年8760個小時，年平均光照達到2000小時的地區都已經算是陽光資源豐富了)，以及儲能技術在成本上尚不成熟，實際的市場存量只怕還要小的多，哪怕我們以最樂觀的情況估計，按照2022年的數據，整個中國電力供應中，光伏的存量市場應該也不會高于500GW。

看完了存量市場，我們再來看一看增量市場，2022年中國GDP增長3%,全社會用電量增加3.7%。根據經濟學家普遍同意的觀點，一個經濟體基數越大，工業化程度越高，則其經濟增長速度就會逐漸放緩。我們假設未來中國能夠長期維持3%的經濟增速，以及3.7%的電力需求增加，按照上文提到的，我們給每瓦電力需求配上3.7倍的裝機冗余比，可以得到中國電力需求的增量市場，大約是284GW每年。我們繼續以絕對的樂觀主義精神，假設其中1/4都使用光伏裝機（光伏實際發電時間只有全年時間的不到1/4），不過71GW。考慮到大環境的不景氣，以及制造業近幾年的轉移趨勢，新增用電和裝機需求的數字應該只會更低。

這是多么令人意外和沮喪的數字！作為全球最大光伏市場的中國，居然只剩下500GW的存量需求，而這500GW一旦裝完，每年市場規模就只能維持在60-70GW左右，甚至還不夠通威和隆基兩家龍頭企業分！

既然國內的市場注定是一片紅海，那么我們放眼全球，情況是不是會好一些？筆者通過英國石油公司2022世界各國電力結構報告中的數據（BP Statistical Review of World Energy,2022,71st edition)，整理了一份2021年，G20國家電力消耗情況的統計表，具體如下（為避免重復計算，這里不包括中國和歐盟，表格里我們稱其為“G18”）：

2021年，G20國家消耗了全球電力的80%以上的電力，這其中除了俄羅斯和加拿大因為緯度過高的原因可能不太適合光伏發電，其他國家無疑都是光伏產品最主要的市場。

在我們繼續分析之前，還有一個概念必須要說明，中國作為全球第一大電力消費國，電力生產國，以及全球最大的生產制造基地，加上幅員及其遼闊，對供電安全的要求可以說是世界最高標準。中國高達3.7的裝機冗余比，這個設置放眼全球都是極高的。作為對比，美國作為全球第二大電力消耗國，全年用電4406THW，平均用電功率需求502GW，而美國的發電裝機總計1143GW，裝機冗余比2.27，大大低于中國。而理論上國家幅員越小，用電量越低，則這個比值就會越低。各國的實際發電裝機量的數據混雜，筆者在網路上并沒有找到非常權威的數字，所以我們粗略的假設G20國家的裝機冗余比2，即1W的平均電力需求配備2W的發電設施。

按照這個假設，套用之前分析中國電力需求的方法，筆者也計算了一下中國外的G20國家的發電裝機整體狀況：

和中國的情況類似，光伏行業在全球市場的主要存量在于取代化石能源的發電裝機（核能可能也是光伏可以部分取代的能源之一，但是目前趨勢還不明顯），而相對于中國，G20國家中不乏沙特、俄羅斯這樣短期內很難放棄化石能源投入新能源懷抱的國家。這里我們依舊以非常樂觀的心態來看待未來，假設G20國家的化石能源發電有1/3將全部被光伏取代，那么這個全球主要光伏市場的整體存量，應該在600GW左右。

而增量方面，全球的表現要略弱于中國，根據國際能源署（IEA）的預測（Electricity Market Report - July 2022），2022年全球電力需求增長大約在2.4%左右（過去10年全球平均電力增長大約在3%左右）。由于電力需求和裝機冗余比都要低于中國，仔細計算下來，全球發電需求的增量市場只有區區76GW，我們更加，更加的樂觀一些，這些增量中的一半都由光伏提供，也不過是每年新增38GW的需求。

嗚呼！原來所謂風光無限的海外市場，也比中國的情況樂觀不到哪里去。就算我們完全不管各個國家復雜的關稅壁壘，以及海外已然非常龐大（最保守估計也有50GW以上）的產能，僅靠目前中國廠家已有的350GW左右的產能，在滿產的情況下，不過3年多，就可以吃光整個存量市場，然后靠著每年可能不到150GW的增量市場過活。

看著這個數字，筆者聯想起十幾年前，自己剛入行的時候，我的第一位領導也是彼時的光伏大佬之一，執掌的公司也作為行業龍頭一時無二。那時候他經常掛在嘴邊的一個說法，是光伏行業的命運就是不斷的降本，降本再降本，等到平價上網的那一天來臨，整個行業才能迎來真正的發展與騰飛。從過去10年的情況來看，這個說法完全正確，行業的各個環節不惜一切代價的降本，終于在2019年迎來了平價上網的這一天。而正如普遍的預料，價格的下降帶來了市場的大爆發，隨之造就了一批幾千億市值的行業龍頭。現在回首，那確實是一個充滿希望和激情的年代：對彼時的產能來說，平價上網之后的市場幾乎看不到邊際，無論在新技術、新產品上燒了多少錢，只要在成本上能夠取得突破，都會有足夠廣闊的市場空間給予獎勵（PERC技術的突破就是一個典型的例子）。

時至今日，隨著整個光伏市場邊際的逐漸清晰，這套過去10年行之有效的邏輯，可能已經不那么有效了。誠然，技術更先進、價格更低的產品在市場上永遠會有競爭力，但是因為市場的總量有限，為了降低成本付出的研發、設備、人工等各種成本，是否能夠靠有限的市場回收，照理說是每個企業現在必須考慮的問題。客觀的說，在儲能技術有大的突破之前，光伏市場的規模不會迎來下一輪的大爆發，而現有的技術日漸成熟，取得突破的代價也越來越大。幾乎可以確定，在并不遙遠的將來，行業的某些先驅會驟然發現更新某些新技術所要付出的代價要大于其收益，為行業軍備競賽重重的踩下一腳剎車。

可惜的是眼下我們還完全看不到這個跡象，TOPCon，異質結，顆粒硅，鈣鈦礦等等，各種新技術依然刺激著各路大佬的神經，行業內的資金和行業外的資金瘋狂涌入，不計成本的投入新技術、新產能，行業里的新朋舊客們都幻想著自己可以在新時代的新技術上彎道超車，幻想著儲能的技術會有所突破、電動車的發展會帶來電力需求的大增，市場足夠廣大，大到能讓自己復制單晶和PERC時代通威、隆基、中環的輝煌，最后登基成王。但是！現在就可以非常確定的說，對在牌桌上的大多數人來說，最后留下的應該只有一地雞毛而已。

竭澤而漁，豈不獲得？而來年無魚。

當下的光伏行業，手持用巨量產能編成的漁網，捕盡市場當下一絲一毫的需求，甚至要網住未來市場一絲一毫的需求，用一句網上流行的話來形容，做到可持續性的竭澤而漁。

這真是一個可悲又可嘆的循環！發展，擴產，產能過剩，破產潮，再發展，再擴廠，再過剩，再破產。這個資本主義的經典循環是如此簡單易懂卻又如此難以避免，最終成為了套在光伏行業，乃至整個中國企業家頭上揮之不去的枷鎖。這一輪的循環可能比過去更加的有破壞力，一方面幾個行業龍頭都積累了相當的彈藥，另一方面還有大量的外來資本參與這一輪產能過剩的內卷，當潮水退去，大家掙扎求生的時候，只怕其殘酷程度會超過大家的想象。

我們有沒有辦法跳出這個循環? 這本來時寫這篇雜談的初衷，然而就在幾個小時前，一則新聞被報道出來，一家名為四川五糧液新能源投資有限責任公司的企業成立，五糧液證券部工作人員透露，目前集團確實在考察新能源領域，集團很看好這個領域。筆者不禁聯想，此時，就好似一個破落冷清的街道上，只有一家打著“光伏”招牌的賭場燈紅酒綠，散發著誘人的氣息，被吸引而來的賭客們一邊大聲疾呼，一邊往賭桌上下注，加注的聲音此起彼伏。這種時候，就算有人在賭場內大聲疾呼十賭九輸，大家不要盲目跟風，那微弱的聲音瞬間被又有誰能夠聽的進去呢？

在饑荒的時候，假如有20%的人因為糧食不夠注定要餓死，那么糧食絕對不會只漲價20%，而是會漲價到20%的人徹底負擔不起，剩下80%中的大多數人為了吃上飯，也幾乎是付出了全部身家的代價。同理，在市場只能滿足50%或者更低的人的需求的時候，價格不會只下跌50%，而是會一口氣跌到50%的人破產，沒有破產的人同樣會付出沉重無比的代價，這樣的故事僅在光伏行業里，2012年發生過一次，2018年又發生過一次，屢試不爽。如果說人可以從歷史中學到什么教訓的話，那就是人永遠也不會從歷史中學到任何教訓。

2018年SNEC之后，隨著過剩的產能和531的新政，行業陷入了低迷。今天隨著疫情的離去，推遲了近1年的SNEC又要再次召開，雖然經濟大環境非常低迷，雖然新的全球金融危機的霧霾在天邊逐漸浮現，雖然各種貿易戰和關稅的聲音不絕于耳，但是整個行業依然彌漫著輕松歡快的氣息，大家看著過去的成績沾沾自喜，對未來，充滿了美好的憧憬和向往。也許正因為我們從事的是光伏，所以這個行業的伙伴們都更加的開朗、樂觀，哪怕在最黑暗，最困難的時刻也會選擇擁抱陽光，擁抱希望。這對于你我來說，究竟是好事還是壞事，我們就不得而知了。

最后，我們還是用下面的一段話，作為這篇雜談的結束：

“那是最美好的時代，那是最糟糕的時代；那是智慧的年頭，那是愚昧的年頭；那是信仰的時期，那是懷疑的時期；那是光明的季節，那是黑暗的季節;那是希望的春天，那是失望的冬天;我們全都在直奔天堂，我們全都在直奔相反的方向---簡而言之，那時跟現在非常相象”