當前訊息：水滴二季報：水滴籌貢獻收入5610萬元，實現(xiàn)凈利潤2.07億元

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來源：零壹財經(jīng) 作者：姚麗

近日，紐交所上市的保險經(jīng)紀公司水滴(NYSE:WDH)披露了未經(jīng)審計的二季報。水滴在2021年三季報中公布減少對第三方流量渠道依賴，控費提質(zhì)，之后營收增長降速，但盈利情況逐期改善，并在2022年一季度實現(xiàn)規(guī)模盈利。財報顯示，2022年二季度，水滴的業(yè)績表現(xiàn)進一步優(yōu)于一季度，實現(xiàn)營業(yè)凈收入7.01億元，同比下滑了25.3%，環(huán)比增加了8.1%；實現(xiàn)凈利潤2.07億元，環(huán)比增加了97.2%。同時，水滴籌在2022年4月份開始收取服務費，在二季度貢獻收入5610萬元。二季度實現(xiàn)凈收入7.01億元，同比下滑25.3%，水滴籌貢獻營收5610萬元二季度，水滴實現(xiàn)營業(yè)凈收入7.01億元，同比下滑了25.3%，環(huán)比增加了8.1%。下滑來自于保險相關(guān)收入減少，部分被水滴籌貢獻收入抵消。財報顯示，二季度水滴實現(xiàn)保險相關(guān)收入6.26億元，同比減少30.4%。保險相關(guān)收入包括保險經(jīng)紀收入和技術(shù)服務收入，保險相關(guān)收入的下降主要是由于保險經(jīng)紀收入的下降。在保險經(jīng)紀業(yè)務方面，二季度水滴實現(xiàn) FYP（首年保費）16.46億元，較一季度的18.66億元環(huán)比減少了11.8%；同時平臺提供的保險產(chǎn)品從一季度的408款增至454款；超過90%的FYP來自于獨家定制保險產(chǎn)品；重疾險貢獻的FYP占比28.7%，而一季度占比為27.6%。二季度，水滴籌開始貢獻收入。水滴籌和水滴互助一度是水滴的流量“擔當”，2018年兩者流量貢獻保費收入占比達85.1%，但之后逐步下降，2019年和2020年，兩者流量貢獻的保費收入占比迅速降至35.4%和16.6%。2021年水滴按政策規(guī)定關(guān)停了水滴互助，而水滴籌作為水滴的公益“擔當”繼續(xù)運營。2022年4月7日起，水滴籌開始按籌集金額的3%收取服務費，單個籌款項目收費不超過5000元。二季度，水滴籌貢獻營收5610萬元。銷售費用同比大幅減少，實現(xiàn)凈利潤2.07億元水滴曾借助第三方流量渠道進行擴張，帶來高額銷售費用及大幅虧損。2021年的三季報中，水滴CFO施康平提到減少對第三方流量渠道的依賴。當季水滴實現(xiàn)銷售費用環(huán)比減少37.2%，同時可比凈營業(yè)收入減少了7.3%，減虧27.3%。接下來水滴的盈利情況逐期改善。 2021年四季度，水滴繼續(xù)環(huán)比減虧85.1%，同時實現(xiàn)Non-GAAP凈利潤591萬元。2022年一季度，水滴開始實現(xiàn)規(guī)模盈利，當季凈利潤1.05億元，經(jīng)調(diào)整凈利潤1.27億元。圖1 水滴2021年以來季度營業(yè)利潤/虧損情況（單位：億元）資料來源：水滴各季度財報，零壹智庫從圖可見水滴自2021年一季度以來營業(yè)利潤/虧損（Operating profit/loss）環(huán)比逐期改善情況，2022年一季度及二季度營業(yè)虧損環(huán)比收窄，2022年一季度轉(zhuǎn)正。2022年二季度，水滴的盈利繼續(xù)呈現(xiàn)增長勢頭，實現(xiàn)營業(yè)利潤（Operating profit）1.56億元，同比扭虧，環(huán)比增加了33.7%；凈利潤及經(jīng)調(diào)整凈利潤分別為2.07億元及2.33億元，環(huán)比分別增加了97.2%及82.6%。營業(yè)利潤的增加主要由費用控制貢獻，各項費用的同比降低幅度均高于營收下滑的幅度。水滴商業(yè)模式的變革給財務數(shù)字帶來的影響依舊明顯，二季度各項費用中銷售費用同比降幅最大，達88.4%。財報顯示，二季度水滴的銷售費用同比減少88.4%，環(huán)比減少29.3%至1.44億元。同比減少主要來自于第三方流量渠道的市場費用減少了9.56億元，以及支付給第三方的銷售服務費減少了1.36億元。銷售費用的環(huán)比減少主要是由于水滴籌的直接成本從銷售費用轉(zhuǎn)至營業(yè)成本。此外，由于股權(quán)激勵費用及人工成本減少，以及準備金減少等因素，二季度水滴的一般及行政費用同比減少了42.3%，環(huán)比減少15.6%至8605萬元。同時，由于股權(quán)激勵費用及人工成本的下降，二季度水滴的研發(fā)費用同比減少29.8%至7040萬元，環(huán)比持平。公布最多8000萬美元股份回購計劃水滴在2021年9月公布了為期一年的股份回購計劃。二季報披露，截至2022年二季度末，水滴已累計回購470萬ADS，金額達720萬美元。同時，基于外部環(huán)境及公司良好的發(fā)展情況，水滴公布了新的為期12個月，最高8000萬美元的股份回購計劃，回購的資金來源為“公司資產(chǎn)負債表上的現(xiàn)金”。截至2022年6月底，水滴擁有現(xiàn)金、現(xiàn)金等價物及短期投資32.88億元，而2021年底為27.87億元。

截至9月14日收盤，水滴股價為1.18美元/ADS,市值4.64億美元，市凈率0.71倍。