新加坡銀行 宏觀經(jīng)濟(jì)專欄：

英國 - 新首相，老問題

2022年10月21日

曼蘇爾·莫希烏丁 —— 新加坡銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家

英國首相特拉斯上任45天后辭職，成為任期最短的英國領(lǐng)導(dǎo)人，這可能會對投資者產(chǎn)生以下影響。

首先，執(zhí)政的保守黨將舉行一場臨時競選，最遲于10月28日選出新首相取代特拉斯。英國目前不會舉行大選。

其次，新領(lǐng)導(dǎo)人可能無法團(tuán)結(jié)分裂的執(zhí)政黨，使政府更難以于10月31日發(fā)布預(yù)算前收緊脆弱的財政狀況。

最后，由于通脹處于40年高位，英國央行仍可能于11月份加息100個基點(diǎn)。由于英國面臨經(jīng)濟(jì)衰退，新領(lǐng)導(dǎo)人將被舊挑戰(zhàn)纏身，因此筆者仍然不看好英國經(jīng)濟(jì)前景。

首相特拉斯在上個月出臺災(zāi)難性的“小預(yù)算”后辭職，提振金融市場。英鎊兌美元匯率于9月份創(chuàng)下1.0350的歷史新低，隨后企穩(wěn)于1.12，同時10年期英國政府債券收益率回落至3.90%，遠(yuǎn)低于近期高位4.63%。

首先，執(zhí)政的保守黨將舉行一場臨時競選，以取代特拉斯。候選人需在周一之前鎖定100名議會議員的選票。如果不止一名候選人在357名保守黨議員中獲得高支持率，則英國各地的保守黨成員也將投票選出一名新黨魁，因此，最遲將于10月28日（星期五）之前選出新首相。保守黨在2025年之前不需要舉行大選，而由于保守黨在民意調(diào)查中遠(yuǎn)遠(yuǎn)落后于反對黨工黨，因此該黨議員目前并無提前大選的動機(jī)。

可能參選的候選人包括最受市場歡迎的前財政大臣蘇納克（曾在今夏接任前首相約翰遜的競選中以微弱劣勢輸給特拉斯）、約翰遜本人（雖然因?qū)掖纬舐劚煌抛h員逼迫下臺）、下議院領(lǐng)袖莫當(dāng)特、國防大臣華萊士以及右翼候選人布雷弗曼 (Braverman) 和巴德諾赫 (Badenoch)。新任財政大臣亨特撤銷“小預(yù)算”幾乎全部450億英鎊的減稅措施，幫助金融市場企穩(wěn)，但其表示不會參選。

資料來源：新加坡銀行、彭博。

其次，新領(lǐng)導(dǎo)人可能無法團(tuán)結(jié)分裂的保守黨。約翰遜指責(zé)候選人領(lǐng)跑者蘇納克導(dǎo)致他下臺，而布雷弗曼和巴德諾赫則可能被視為更極端且更缺乏經(jīng)驗的翻版特拉斯。新首相人選非常重要，因為政府即將于10月31日公布的預(yù)算可能需要進(jìn)一步縮減400億英鎊，以穩(wěn)定英國財政，從而降低公共債務(wù)在GDP中的占比，并開始恢復(fù)英國在投資者心中嚴(yán)重受損的信譽(yù)。如果新首相無法讓分裂的保守黨議員通過開支削減或增稅措施，則英國將面臨另一場財政危機(jī)。

第三，雖然英國因俄烏戰(zhàn)爭引發(fā)的能源危擊而面臨經(jīng)濟(jì)衰退，但英國央行可能仍需于11月3日的下一次會議上將2.25%的基準(zhǔn)利率上調(diào)100個基點(diǎn)，以重拾信譽(yù)。如圖表所示，本周9月份消費(fèi)價格指數(shù)通脹觸及10.1%的40年新高，遠(yuǎn)高于英國央行2%的目標(biāo)。

因此，筆者仍然不看好英國的經(jīng)濟(jì)前景。亨特的行動和特拉斯的下臺消除了英鎊進(jìn)一步驟跌的風(fēng)險。但英國預(yù)算赤字仍將超過GDP的5%，經(jīng)常賬赤字達(dá)到GDP的8%，而筆者預(yù)測2023年英國GDP將萎縮0.8%。即使蘇納克當(dāng)選并讓亨特留任財政大臣，新首相仍需應(yīng)對眾多舊挑戰(zhàn)。

新加坡銀行 (Bank of Singapore)

新加坡銀行總部設(shè)于新加坡，是東南亞第二大銀行 — 華僑銀行全資子公司。業(yè)務(wù)網(wǎng)絡(luò)覆蓋全球各地，在香港、新加坡、迪拜、菲律賓、馬來西亞、英國和盧森堡，均設(shè)有業(yè)務(wù)據(jù)點(diǎn)。截至2022年6月30日，新加坡銀行的資產(chǎn)管理規(guī)模達(dá)1,140億美元。

除了財富管理服務(wù)外，新加坡銀行客戶亦可透過母行華僑銀行及其附屬機(jī)構(gòu)，獲得按揭貸款、商業(yè)、投資及零售銀行等專業(yè)服務(wù)。華僑銀行于1932年，由新加坡三大華資銀行合并為一，是當(dāng)?shù)貧v史最悠久的本地銀行，亦是東南亞資產(chǎn)規(guī)模第二大的金融服務(wù)集團(tuán)。

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