經濟學家羅瑋：3月將是觀察全球經濟與金融市場動向的關鍵時刻

今年全球90%央行都有升息動作，加上美元轉強使各國儲備大量流失、債信風險上升，使國際股債市近二十年來首次出現“雙殺”現象。2023年全球成長基調相較今年放緩，投資策略該如何調整？近日，“富邦財經趨勢論壇——2023年總體經濟展望”在富邦華一銀行直播間火熱進行，深度剖析和展望2023年全球經濟基調和影響金融市場的關鍵因素。

本次論壇主講人是富邦金控首席經濟學家羅瑋博士。作為一名經濟學理論和實務分析經驗豐富的專家，羅瑋博士對全球金融格局變化和經濟發展有著深刻的理解。

論壇從全球經濟宏觀趨勢和總體基調出發，深入剖析2023年影響全球經濟與金融市場的三大關鍵因素，包含主要國家經濟成長動能、原物料與物價走勢、主要央行貨幣政策動向，建設性地提出對2023年全球金融市場的展望，為企業和投資者等提供策略建議和應對之道。

今年全球共有9成央行采取升息動作，超過半數央行單次升息超過3碼，其中美國已連續四次升息3碼，預計12月仍會升2碼，今年底可能達17碼；歐洲也一樣，連兩次升息3碼；亞洲央行今年第二季也有連續升息情況，急速升息對實體經濟帶來影響，緊縮貨幣政策并導致全球股、債市今年首次出現雙殺格局，但好消息是2023年全球央行的緊縮貨幣政策有望接近尾聲，將在2023年第一、第二季后告一段落。

羅瑋預測，2023年經濟轉好復蘇或持續市場性低迷的轉折關鍵可能因俄烏戰爭與歐洲能源問題、主要央行貨幣政策動向、金融市場動蕩之衍生效應的走向而出現不同的結果。2023年需持續關注歐洲能源問題，因俄羅斯是歐盟主要能源進口國，歐洲各國對天然氣及石油能源的依賴程度達到8成以上，俄烏戰爭下能源問題扼守歐洲經濟動脈。其次，即便近期國際原物料價格有所修正，但全球及主要國家通膨改善情勢仍然緩慢；再者，跟隨先進國家央行的腳步，新興市場央行接連被迫提早升息。今年美元轉強使新興市場陷入危機，各國為防止貨幣大幅貶值、輸入性通膨壓力加大而實施干預，讓國際儲備大量流失，主權債信風險上升，如土耳其、巴基斯坦呈現高風險，泰國、捷克、匈牙利、阿根廷與埃及等國亦是中度風險。

關于2023年全球金融市場的展望，羅瑋也給出了建議。股票市場方面，由于景氣下滑，資金成本上升使得企業縮減支出以降低財務負擔度過寒冬，獲利進一步下降，股市上漲空間有限。2023年可留意前瞻性產業，或是具有技術優勢、現金流穩健的大型龍頭企業，另外若美元轉弱，新興市場將有表現機會。外匯市場方面，因貨幣政策差異，第一季度美元維持強勢；如果歐洲度過能源危機，美聯儲（Fed）放緩升息步調，則美元走勢將會轉弱；若全球經濟穩定增長，資金為尋求高報酬而將流向新興市場貨幣。債券市場方面，通膨壓力減緩，緊縮貨幣政策進入尾聲，債券殖利率接近相對高點；隨著景氣放緩與資金成本上升將迫使僵尸企業現形，必須防范體質較差企業被降評或發生違約的可能。原物料市場方面，運費下降、物流瓶頸疏解、地緣政治與經濟前景預期牽動原物料價格動向；對俄羅斯制裁、中國放寬防疫措施，美國SPR回補將支撐能源價格；投資觀念轉變使貴金屬失去避險光環。

羅瑋提醒，明年3月將是觀察全球經濟與金融市場動向的關鍵時刻，重要議題包含：歐洲能源問題與新冠疫情能否得到控制與好轉，全球央行屆時開會決定升息動作是否持續、中國二會后人事布局及政策推展，以及供應鏈去庫存現象是否告一段落等，將重大影響主要國家經濟的全年走向是「溫和成長」、「進一步放緩」或「陷入衰退」的不同情境。