中證智能財訊五洲特紙（605007）8月20日披露2025年半年度報告。2025年上半年，公司實現營業總收入41.22億元，同比增長20.13%；歸母凈利潤1.22億元，同比下降47.57%；扣非凈利潤1.15億元，同比下降48.77%；經營活動產生的現金流量凈額為-7415.05萬元，上年同期為2.2億元；報告期內，五洲特紙基本每股收益為0.26元，加權平均凈資產收益率為3.41%。

(資料圖)

以8月19日收盤價計算，五洲特紙目前市盈率（TTM）約為23.75倍，市凈率（LF）約1.69倍，市銷率（TTM）約0.72倍。

資料顯示，公司屬造紙行業中的特種紙行業。

盈利能力方面， 2025年上半年公司加權平均凈資產收益率為3.41%，同比下降5.83個百分點。公司2025年上半年投入資本回報率為2.08%，較上年同期下降2.08個百分點。

2025年上半年，公司經營活動現金流凈額為-7415.05萬元，同比減少2.94億元；籌資活動現金流凈額7.56億元，同比減少3.9億元；投資活動現金流凈額-9.13億元，上年同期為-12.1億元。

資產重大變化方面，截至2025年上半年，公司在建工程合計較上年末增加48.25%，占公司總資產比重上升6.18個百分點；貨幣資金較上年末減少45.3%，占公司總資產比重下降5.34個百分點；應收票據及應收賬款較上年末減少19.03%，占公司總資產比重下降2.53個百分點；存貨較上年末增加13.91%，占公司總資產比重上升0.9個百分點。

負債重大變化方面，截至2025年上半年，公司應付票據及應付賬款較上年末減少24.85%，占公司總資產比重下降3.48個百分點；短期借款較上年末增加16.41%，占公司總資產比重上升3.22個百分點；長期借款較上年末增加17.97%，占公司總資產比重上升1.97個百分點；一年內到期的非流動負債較上年末減少10.48%，占公司總資產比重下降0.73個百分點。

從存貨變動來看，截至2025年上半年末，公司存貨賬面價值為11.23億元，占凈資產的31.78%，較上年末增加1.37億元。其中，存貨跌價準備為165.75萬元，計提比例為0.15%。

2025年上半年，公司流動比率為0.67，速動比率為0.45。

半年報顯示，2025年上半年末的公司十大流通股東中，新進股東為華夏希望債券型證券投資基金、曹亮，取代了一季度末的陳曉華、國華人壽保險股份有限公司-興益傳統2號。

股東名稱持流通股數(萬股)占總股本比例(%)變動比例(百分點)趙磊11958.6625.075785不變趙晨佳7986.6216.746925不變趙晨宇5999.0812.579306不變林彩玲4319.349.057101不變趙云福799.881.677241不變嘉興云藍自有資金投資合伙企業(有限合伙)387.140.811774不變胡維德350.960.735927不變諸葛頌250.290.524828不變華夏希望債券型證券投資基金146.780.307779新進曹亮128.530.269515新進

值得注意的是，中登公司數據顯示，截至2025年8月15日，五洲特紙24.55%股份處于質押狀態。半年報顯示，第一大股東趙磊質押4330萬股公司股份，占其全部持股的28.13%；第二大股東趙晨佳質押2600萬股公司股份，占其全部持股的26.79%；第四大股東林彩玲質押2130萬股公司股份，占其全部持股的36.58%。

核校：楊寧

指標注解：

市盈率=總市值/凈利潤。當公司虧損時市盈率為負，此時用市盈率估值沒有實際意義，往往用市凈率或市銷率做參考。

市凈率=總市值/凈資產。市凈率估值法多用于盈利波動較大而凈資產相對穩定的公司。

市銷率=總市值/營業收入。市銷率估值法通常用于虧損或微利的成長型公司。

文中市盈率和市銷率采用TTM方式，即以截至最近一期財報（含預報）12個月的數據計算。市凈率采用LF方式，即以最近一期財報數據計算。三者的分位數計算區間均為公司上市以來至最新公告日。

市盈率、市凈率為負時，不顯示當期分位數，會導致折線圖中斷。