出品｜搜狐科技
作者｜張雅婷
編輯｜楊錦
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千億外賣鏖戰，京東和美團、阿里“貼身肉搏”。在這場互聯網江湖罕見的硬仗中，京東究竟收獲了什么，又失去了什么？
昨天，京東集團披露2025年第二季度財報，向外界交出了一份答卷。數據顯示，京東刷新近三年收入增速新紀錄，二季度營收達到3567億元，同比增長22.4%。
然而，營收急速狂飆之下，京東盈利能力卻遭遇進一步挑戰。二季度，京東歸屬于股東的凈利潤為62億元，2024年同期為126億元，同比暴跌51%。其中，外賣等新業務虧損高達148億元，這也直接導致了京東整體運營虧損達到9億元。
從2月高調入局外賣行業、4月正式上線百億補貼，京東外賣業務在二季度進入大規模投入期。京東集團CEO許冉在財報業績會上表示，外賣和即時零售是京東長期重要的戰略方向，做外賣業務不追求一兩個月的成績，而是希望能夠長期做5年、10年、20年。
截至8月14日美股收盤，京東跌2.89%，截至發稿，京東港股下跌3.44%。
虧損100多億，員工數增長20萬
這是一場巨額的補貼戰。
京東在今年4月11日吹響燒錢的“號角”，上線百億補貼。隨后餓了么聯合淘寶閃購加入了戰局，餓了么上線“超百億補貼”，淘寶閃購宣布12個月內投入500億補貼消費者和商家。
對外賣業務的高額投入，直接推動京東營銷費用的飆升、現金流的減少以及業務虧損。數據顯示，二季度營銷費用高達270億元同比飆升127.6%，而去年同期僅為119億元。自由現金流為220億元，同比下滑55%。
也是這一季度，外賣等新業務的經營虧損急劇攀升至148億元，而去年同期這一數字僅為7億元。整體來看，京東二季度整體運營虧損達到了9億元，去年同期經營利潤為105億元。非美國通用會計準則下，經營利潤從去年同期的116億元跌至9億元。
巨額的資金拉動下，包括京東外賣在內的新業務，收入同比大幅增長了199%至138.52億元，達成京東初期戰略目標，在整體營收占比為3.9%。
此外，外賣大戰下京東員工數也有較大的增長。截至2025年6月30日，京東生態系統下的人員總數約為90萬人。相較于一季度增長了20萬人。
京東創始人劉強東此前分享稱，京東3月1日進入外賣，截止到6月15日，三個半月已經超過12萬名全職騎手，每天都有3000人-4000人入職，主要的挑戰就是人力HR不夠。
不過顯然，如此高額的投入并不具有可持續性。京東CEO許冉表示，七月以來，行業的競爭在加劇，這些過度競爭的行為，在一定程度上擾亂了行業的價格體系，也給商家帶來很多困擾，是不可持續的。
上個月，市場監管總局約談餓了么、美團、京東三家平臺企業，要求理性參與競爭。8月1日，美團、淘寶餓了么、京東陸續發布聲明，呼吁抵制無序競爭。
外賣“上桌”，訂單量達美團約30%
具體來看，京東外賣二季度日訂單量達2500萬單，全國超150萬家餐飲門店入駐，京東外賣全職騎手規模突破15萬人。
這也意味著京東外賣訂單量達到了美團約30%，占整體市場約20%。此前，美團證實的數據顯示，自6月中旬開始，美團外賣日均支付訂單超過9000萬，市占率為70%。
在新業務拓展上，今年7月京東推出自營外賣“七鮮小廚”，計劃將在3年內，投入超百億元在全國范圍建設超10000個門店。不過，目前僅有北京1家門店。
據了解，七鮮小廚菜品由專業廚師在透明廚房內現炒現做，旨在改善食品安全問題。許冉表示，這可能是餐飲外賣行業15年來，在供應鏈模式上最重大的一次創新。
外賣等新業務之外，京東零售、京東物流等傳統主營業務均表現穩健。
其中，京東物流收入515.64億元，同比增加16.6%。經營利潤19.58億元，同比下降10.3%，經營利潤率3.8%，同比下降1.1%。
作為國補政策的最大受益者之一，在國補和618大促活動的帶動下，第二季度，京東零售營收達3101億元，同比增長20.6%。經營利潤為139億元，經營利潤率攀升至4.5%，創下了京東在歷次大型促銷季度的利潤率新高。
許冉在財報業績會上表示，在京東外賣和京喜業務的增量貢獻下，京東季度活躍用戶數同比增速顯著提升，超過40%，用戶總數達到新高。購物頻次同比提升超40%，高于前幾個季度。
她強調，外賣業務為京東帶來了明顯的流量和用戶增長，未來在整體市場投放和營銷費用上有很大協同空間。
與此同時，這樣的增長能否持續，其實還是取決于國補政策的力度和持續性。8月1日，國家發改委召開發布會，下發了新一批的690億元國補資金，并將于10月份下達第四批資金。
許冉表示，國家補貼屬于政策機遇，但不是京東的差異化競爭優勢。“京東的帶電品類將繼續發揮供應鏈優勢，我們對持續保持高于行業的增長充滿信心。”
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