焦點熱文：滬指縮量震蕩止步四連陽，“天價”出現了嗎？

滬指周二盤中再創近十年新高后，震蕩回落。

截至8月26日收盤，上證綜指跌0.39%，報3868.38點，止步四連陽；科創50指數跌1.31%，深證成指漲0.26%，創業板指跌0.76%。

成交量方面，兩市成交26790億元，較前一交易日減少4621億元。這也是滬深兩市成交額連續第10個交易日突破2萬億元。

(資料圖)

值得一提的是，8月26日盤中，滬指再度創下近十年新高3888.6點。周一A股成交量為年內“天量”，而周二盤中創出新高是否就是“天價”出現？還是回調為了“倒車接人”？

“天價”出現了嗎？

多數市場觀點認為，周二調整緣于部分資金選擇獲利了結，同時場外資金對當前估值水平持觀望態度。當前多空博弈明顯加劇，市場內部呈現顯著的結構性分化特征。

“我們的觀點明確，周二的高點不會是‘天價’，其后只要補量，大盤還會繼續震蕩盤升，畢竟大盤剛剛突破十年底部平臺高點，剛剛進入趨勢性上漲階段，行情不可能戛然而止，近期連續大幅走高，是市場信心剛剛被提振，資金涌入推動大盤迅速脫離底部所致，但大盤一旦逼近被市場萬眾矚目的4000點之際，市場反而冷靜了追高的意愿沒有那么強烈了，周二的盤口特征就是當下市場的心理反應。”一位湖南的投資顧問表示。

融智投資基金經理夏風光認為，隨著上升節奏的加快，波動的風險確實會隨之增加，但更重要的是要認清是短期波動的風險，還是估值大頂的風險。站在長期的角度看，當前的核心指數還是修復的過程當中。從市場的隱含波動率來看，還沒有顯著的升波，走勢強而升波慢，往往是因為對未來走勢預期共性很強所造成的，也是慢牛的特征之一。

星石投資指出，宏觀敘事偏暖、微觀亮點出現、股市賺錢效應較佳帶動資金風險偏好和股市流動性持續增加，情緒和流動性因素對股市的驅動仍處于偏強水平，短期市場表現有望持續。從中期角度看，牛市進程也有望持續。一方面，相較于歷次牛市表現，當前市場在時間和空間上還有增長空間。另一方面，隨著國內需求端提振政策的不斷發力和反內卷政策的逐步落地，上市企業盈利周期或逐漸觸底反彈，基本面有望逐漸接替流動性因素推動股市表現。

鴻涵投資的觀點認為，資金面看，無風險利率走低，資金面寬松，成交仍在放大，融資余額破前高，牛市氛圍不斷傳播，資金有跑步進場跡象。基于政策面托底，杠桿資金以及外資回流等增量資金入市將推動行情上行，短期聚焦低位科技權重。

需警惕獲利盤回吐引發的短期震蕩

周二震蕩回落后，短線調整是否已充分？

“我認為還未調整修復充分，因為下方缺口是一個周線級別缺口，這個缺口的幅度過大了，且各大指數均協調一致都有缺口，所以短線來說市場至少有觸碰縮小該缺口的意愿。是否會回補不一定，通常來說周線缺口回補概率大，但由于目前是強勢市場，不能苛求一定補缺。”一位上海的券商投顧指出，從量能上看，周二相比周一是明顯萎縮的，縮量調整屬于量價常態，屬于主動的良性調整，目的在于消化獲利盤。

該券商投顧進一步表示，滬指3888.6點不是本輪行情的頂點，短線還有試探周一周線缺口的預期。“好在市場結構性輪動仍在延續，在成交量持續超兩萬億的背景下，低位結構性機會仍會反復出現，故而只要操作上不過度追高即可。”

明澤投資基金經理陳實提示，對于投資者而言，當前需要注意的風險包括短期市場快速上行，需警惕獲利盤回吐引發的短期震蕩調整；半年報業績披露接近尾聲，需注意個股業績不及預期風險；政策落地不確定性和外部擾動的風險仍需保持關注。

“在當下環境下，投資者需要注意的是短期的技術面調整風險，以及類似去年10月的短期高點回調風險。由于近期的結構輪動行情下，板塊和估值都呈現分化的特征，尤其某些科技股因資金高度集中，估值的高估，存在擁擠度提升的問題，投資者切勿盲目追漲和跟風跟炒。”優美利投資總經理賀金龍說。

廣發證券投資顧問吳家祥建議，配置上應保持倉位、順勢擇線、適度內部高低切換，節奏上后續即便出現調整，預計幅度也不會太深，市場進入上行趨勢的共識在逐步增強，“繼續關注兩條投資主線，一是成長科技（機器人、半導體設備、游戲傳媒）；二是行業景氣度向好行業（保險、軍工、稀土、海風、創新藥、有色）。”