海外業務飆升超六成 澳優全球化布局跑出行業“加速度”

盡管中國嬰幼兒配方奶粉行業在需求收縮與競爭加劇的雙重壓力下遭遇嚴峻挑戰，多數企業陷入增長困境。然而，澳優（1717.HK）卻逆勢交出一份亮眼的成績單：全年營收74.02億元，同比增長0.3%；歸母凈利潤2.36億元，同比大幅增長35.3%，呈現出強勁的發展韌性。

從這份成績單不難看出，澳優正在以“破圈”思維開辟新增長路徑。值得關注的是，羊奶粉國際業務成為重要驅動力，全年同比增長68.2%。尤其是在中東地區，憑借當地消費者對羊奶產品的高接受度及專業化醫療推廣實現強勁增長。

有分析人士指出，在當前全球經濟增長動能不足、國內有效需求疲軟的內外部環境下，企業唯有通過可持續、有競爭力的增長才能贏得長遠發展。澳優的業績表現印證了這一邏輯：通過主動調整戰略，持續推進“奶粉+營養品”全家營養布局，加大科研創新投入、優化全球供應鏈布局、完善多元化產品矩陣，最終跑出乳品行業“加速度。

自有品牌成逆市突圍關鍵

據尼爾森IQ數據顯示，2024年中國嬰幼兒配方奶粉行業銷售額呈現中個位數下滑趨勢，嬰配市場仍處于調整周期。然而，澳優卻實現逆勢突圍，其背后究竟暗藏哪些秘密？

從財務數據來看，澳優的業績增長并非簡單依靠規模擴張，而是通過結構性優化實現了的質的飛躍。在營收構成中，自有品牌奶粉業務貢獻了主要力量，實現整體收入58.06億元。其中，羊奶粉業務收入36.99億元，同比增長12.7%。牛奶粉業務實現收入約21.07億元。

這主要得益于旗下兩大核心品牌的戰略布局：羊奶粉品牌佳貝艾特年內推出包括晶綻、晶萃悅白在內的4款嬰配新品及3款兒童成人產品；牛奶粉品牌海普諾凱則發布歡致、繽致、賦睿等6款嬰配新品和3款兒童奶粉系列，持續強化其荷蘭高端進口奶粉的定位。

經尼爾森IQ及弗若斯特沙利文認證，佳貝艾特已連續六年（2018年-2023年）占據中國進口嬰幼童羊奶粉60%市場份額，穩居全球羊奶粉銷量前列。同時，經艾媒咨詢認證，海普諾凱在2024年嬰幼兒全面營養奶粉全國銷量中名列前茅。

獨立乳業分析師宋亮表示，2024年，澳優在經歷階段性調整后重回增長軌道，關鍵在于優化產品結構、渠道精細化管理和多元化業務布局的三重協同作用。其中，佳貝艾特通過價格體系優化與布局高端新品，重塑了市場定位。這一策略不僅直接提升了產品毛利率，更通過“價盤修復”有效扭轉了過去因低價競爭導致的利潤空間壓縮問題。

國際業務持續增長

面對當前復雜多變的經濟形勢，行業普遍認為，國際化不僅是應對國內外巨頭競爭的必由之路，更是制勝之道。在這一戰略指引下，澳優的全球化布局在去年實現了跨越式發展，逐漸成為公司新的增長極。

從區域市場表現來看，2024年，澳優羊奶粉中國業務實現收入30.53億元，同比增長5.3%；而在國際市場，羊奶粉業務表現更為亮眼，同比大幅增長68.2%至6.47億元，在公司自有品牌配方羊奶粉業務總收入的占比進一步提升至17.5%。

在中東核心市場，通過專業化推廣和本土化產品創新實現穩健增長；在獨聯體地區，憑借兒童零食等延伸產品成功拓展家庭消費場景；北美市場則通過線上線下協同發力，實現快速突破。這種因地制宜的國際化策略，使澳優在全球市場形成了多點開花的增長格局。

支撐這一全球化布局的是澳優持續強化的全球供應鏈體系。從荷蘭Pallas工廠產能擴建到收購荷蘭羊奶酪公司Amalthea Group實現羊乳清自給，再到奶酪品類的補充，澳優進一步強化從原料到成品的完整產業鏈，為國際業務發展構建了競爭壁壘。

在業內人士看來，在全球經濟一體化背景下，國際化不僅是乳企分散經營風險的有效途徑，更是提升資源配置效率、增強品牌影響力的戰略選擇。澳優的實踐表明，通過精準把握區域市場特點、創新產品組合、深耕供應鏈建設，中國乳企完全可以在國際舞臺實現突破性發展。這種國際化發展模式，為行業提供了可資借鑒的寶貴經驗。

創新加速全家營養健康戰略落地

近年來，健康化趨勢愈發明顯，在此背景下，澳優將營養品業務作為重點發展方向之一，并逐步完成了從專注于嬰幼兒營養向提供全家營養健康解決方案的戰略轉型。

財報顯示，2024年，該業務收入3.05億元，同比增長7.1%，其中，核心品牌Nutrition Care表現搶眼，收入達1.76億元同比增長29%。NC舒鼻益生菌系列通過全渠道布局持續領跑細分賽道。

在產品布局上，通過錦旗生物產業化平臺，澳優實現副干酪乳酪桿菌K56等明星菌株的規模化生產。同時，公司構建了以NC母品牌為核心，NC Kids、愛益森為兩翼的品牌矩陣，在公告發布期前新推出G13成長膠囊等7大功能型產品，進一步豐富了精準營養產品線，滿足全年齡段消費需求。

研發創新是支撐業務發展的核心動力。澳優全球研發中心斑馬魚模式生物實驗室的投用，標志著公司"五位一體"科研評價體系進一步完善。同時，"澳優研發創新全生命周期管理平臺"的上線大幅提升了研發效率。截至報告期末，公司已累計申請專利529項、獲授權專利290項，在荷蘭和澳洲的工廠均取得配方注冊證書，其中澳洲ADP工廠更是當地擁有全系列嬰配粉資質的企業。

宋亮指出，營養品業務的高附加值特性正在重塑澳優的盈利結構。隨著免疫健康需求持續升溫，這類高毛利產品不僅完善了產品矩陣，更有效降低了單一業務風險。通過技術創新和產品升級，澳優在全家營養健康領域構建起差異化競爭壁壘，為其在傳統與新興市場的持續發展提供了雙重保障，也為未來增長開辟了更廣闊的空間。

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