空中樓閣理論是什么意思?
空中樓閣理論認為股票價值雖然在理論上取決于其未來收益,但由于進行長期預期相當困難和不準確,因此投資大眾應把長期預期劃分為一連串的短期預期。而一般大眾在預測未來時都遵守一條成規:除非有特殊理由預測未來會有改變,否則即假定現狀將無定期繼續下去。因此投資者不必為不知道10年以后其投資將值幾何而失眠,他只要相信這條成規不被打破,那么投資者就會覺得他的投資在短期間內相當安全,因此在一連串的短期內(不論有多少),其投資也相當安全。
一般投資者如此,專業投資者也只好如此,這些專業人士最關心的,不是比常人高出一籌的預測某一投資品在其整個壽命中產生的收益如何,而在于比一般大眾稍早一些預測在此成規下市場對新的變化有什么反應。
股市中空中樓閣理論的核心是什么?
股票價格由投資者心理決定。
凱恩斯倡導的空中樓閣理論是最早流行的股票投資理論,凱恩斯在1936年出版的《就業、利息和貨幣理論》中,專門論述了投資者預期對于股票價格的重要性。后來,美國經濟學家奧斯卡•摩根斯特恩在《博弈論和經濟行為》中,對空中樓閣理論作了進一步的論述。
根據不同的分析方法,空中樓閣理論產生不同流派。其中最為玄妙的,當數美國人艾拉希利提出的“多頭市場和裙子裸膝”理論。他通過研究19世紀末至今美國女子裙子下擺長短的變化與股市走勢圖之間的關系得出結論:當流行長裙時,股價就下跌;當流行短裙時,股價就上升。
空中樓閣理論倡導技術分析法,包括圖形形態分析和技術指標分析。它又被稱為“傻瓜理論”,主要觀點為:每個人購買股票時,都不必去研究該股票值多少錢,而只關心有沒有比他更傻的傻瓜愿意以更高的價格向他買進;每個人在購買股票時都愿意充當傻瓜,只要他相信會有更傻的人來接替他的傻瓜職務,他就可以晉升為聰明的人。這種游戲一直繼續下去直至找到最后的傻瓜為止,此時股價開始下跌,于是傻瓜們又開始了“割肉比賽”。這種理論強調股市的虛幻性,并將股市描繪成賭場,其片面性顯而易見,但它強調心理因素在股票投資中的作用,還是值得參考的。
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