松綁YCC后齊“解脫”？日債收益率創(chuàng)八年新高 日股利空出盡下大漲

來源：媒體滾動

財聯(lián)社

日本央行上周五“松綁”收益率曲線控制政策（YCC）的決定，對于日本股市和債市的交易員而言，或許都是一場“解脫”——10年期日債收益率終于可以不再局限于0.5%的上限內(nèi)交易，而日股多頭也終于可以在利空出盡后，不必再成天提心吊膽。

(資料圖)

周一（7月31日），基準(zhǔn)日本10年期國債收益率就飆升至了八年來的最高點，促使日本央行進行了額外的購買操作，以放緩其上漲速度。

行情數(shù)據(jù)顯示，10年期日債收益率日內(nèi)上升了6個基點，至0.605%，上一次處于這一水平還要追溯到2014年6月。這大大超過了日本央行原先YCC政策規(guī)定的0.5%上限，但遠(yuǎn)低于上周五意政策調(diào)整所暗示的1%容忍上限。

日本央行在今日進行了3000億日元（約合21.1億美元）的債券購買操作，一度令10年期日債收益率在盤中短暫回落至了0.59%，不過此后收益率又再度升至了0.6%關(guān)口上方。

三菱UFJ摩根士丹利證券高級市場經(jīng)濟學(xué)家Naomi Muguruma表示，“日本決策者們已作出姿態(tài)，他們將讓市場決定收益率水平，而日本央行則作為裁判，但這一說辭本身是模棱兩可的。”

Muguruma表示，“今天的收益率界限是0.6%（60個基點），但明天可能是65或70個基點。波動性會比以前更高。”

日本央行上周五表示，將把10年期日本國債收益率0.5%的上限視為一種參考，而非硬性限制。該行還揚言，將在每個工作日以1%的收益率購買日本國債，實際上為10年期國債收益率設(shè)定了一個1%的新硬性上限。

當(dāng)然，有鑒于10年期日債收益率目前還遠(yuǎn)未接近1%，瑞穗證券首席日本策略師Shoki Omori表示，這表明投資者將YCC調(diào)整與基于負(fù)短期利率的貨幣政策區(qū)分開來，還需要一段時間。

他指出，“中期而言，我認(rèn)為收益率不會飆升。市場正在逐步試水，看看日本央行會在何時以及如何反應(yīng)。”

日股利空出盡下大漲

值得一提的是，在日本“松綁”YCC政策首日（上周五）承壓下跌后，日本股市今日徹底一掃頹勢，重新錄得了強勁上漲。

截止周一收盤，日經(jīng)225指數(shù)上漲1.3%，報33172.22點。日本東證指數(shù)上漲1.4%。

有分析人士表示，雖然日本央行對收益率曲線控制的調(diào)整，本身是一項鷹派決策轉(zhuǎn)變，但這一決策本身也為市場提供了明確性，投資者將不必再對日本央行的潛在調(diào)整成天提心吊膽，這可能將反而為日本股市年內(nèi)的牛市提供更多助力。

高盛策略師Bruce Kirk和Kazunori Tatebe等表示，“日本央行懸于頭頂?shù)娘L(fēng)險似乎已經(jīng)消除，投資者可能會加大對各個行業(yè)的押注，同時有選擇性地增加大盤股的權(quán)重。”

高盛策略師還指出，日元企穩(wěn)與公司治理改革勢頭改善的趨勢相結(jié)合，可能會鼓勵更多外國投資者進入日本市場。

摩根士丹利策略師Daniel Blake等人在日本央行上周五調(diào)整YCC政策后也寫道，“現(xiàn)在（日本市場）的機會更加明朗了。 日本央行成功地增加了政策靈活性，而沒有發(fā)出緊縮周期的信號。”

從年內(nèi)迄今的走勢看，東證指數(shù)的漲幅已擴大至約23%，突顯出了市場的樂觀情緒。日經(jīng)225指數(shù)的漲幅也達(dá)到了約27%，超過眾多全球股指，包括巴菲特在內(nèi)的海外投資者已紛紛增持了日本股票。