松綁YCC后齊“解脫”？日債收益率創(chuàng)八年新高 日股利空出盡下大漲

來(lái)源：媒體滾動(dòng)

財(cái)聯(lián)社

日本央行上周五“松綁”收益率曲線控制政策（YCC）的決定，對(duì)于日本股市和債市的交易員而言，或許都是一場(chǎng)“解脫”——10年期日債收益率終于可以不再局限于0.5%的上限內(nèi)交易，而日股多頭也終于可以在利空出盡后，不必再成天提心吊膽。

(資料圖)

周一（7月31日），基準(zhǔn)日本10年期國(guó)債收益率就飆升至了八年來(lái)的最高點(diǎn)，促使日本央行進(jìn)行了額外的購(gòu)買(mǎi)操作，以放緩其上漲速度。

行情數(shù)據(jù)顯示，10年期日債收益率日內(nèi)上升了6個(gè)基點(diǎn)，至0.605%，上一次處于這一水平還要追溯到2014年6月。這大大超過(guò)了日本央行原先YCC政策規(guī)定的0.5%上限，但遠(yuǎn)低于上周五意政策調(diào)整所暗示的1%容忍上限。

日本央行在今日進(jìn)行了3000億日元（約合21.1億美元）的債券購(gòu)買(mǎi)操作，一度令10年期日債收益率在盤(pán)中短暫回落至了0.59%，不過(guò)此后收益率又再度升至了0.6%關(guān)口上方。

三菱UFJ摩根士丹利證券高級(jí)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)學(xué)家Naomi Muguruma表示，“日本決策者們已作出姿態(tài)，他們將讓市場(chǎng)決定收益率水平，而日本央行則作為裁判，但這一說(shuō)辭本身是模棱兩可的。”

Muguruma表示，“今天的收益率界限是0.6%（60個(gè)基點(diǎn)），但明天可能是65或70個(gè)基點(diǎn)。波動(dòng)性會(huì)比以前更高。”

日本央行上周五表示，將把10年期日本國(guó)債收益率0.5%的上限視為一種參考，而非硬性限制。該行還揚(yáng)言，將在每個(gè)工作日以1%的收益率購(gòu)買(mǎi)日本國(guó)債，實(shí)際上為10年期國(guó)債收益率設(shè)定了一個(gè)1%的新硬性上限。

當(dāng)然，有鑒于10年期日債收益率目前還遠(yuǎn)未接近1%，瑞穗證券首席日本策略師Shoki Omori表示，這表明投資者將YCC調(diào)整與基于負(fù)短期利率的貨幣政策區(qū)分開(kāi)來(lái)，還需要一段時(shí)間。

他指出，“中期而言，我認(rèn)為收益率不會(huì)飆升。市場(chǎng)正在逐步試水，看看日本央行會(huì)在何時(shí)以及如何反應(yīng)。”

日股利空出盡下大漲

值得一提的是，在日本“松綁”YCC政策首日（上周五）承壓下跌后，日本股市今日徹底一掃頹勢(shì)，重新錄得了強(qiáng)勁上漲。

截止周一收盤(pán)，日經(jīng)225指數(shù)上漲1.3%，報(bào)33172.22點(diǎn)。日本東證指數(shù)上漲1.4%。

有分析人士表示，雖然日本央行對(duì)收益率曲線控制的調(diào)整，本身是一項(xiàng)鷹派決策轉(zhuǎn)變，但這一決策本身也為市場(chǎng)提供了明確性，投資者將不必再對(duì)日本央行的潛在調(diào)整成天提心吊膽，這可能將反而為日本股市年內(nèi)的牛市提供更多助力。

高盛策略師Bruce Kirk和Kazunori Tatebe等表示，“日本央行懸于頭頂?shù)娘L(fēng)險(xiǎn)似乎已經(jīng)消除，投資者可能會(huì)加大對(duì)各個(gè)行業(yè)的押注，同時(shí)有選擇性地增加大盤(pán)股的權(quán)重。”

高盛策略師還指出，日元企穩(wěn)與公司治理改革勢(shì)頭改善的趨勢(shì)相結(jié)合，可能會(huì)鼓勵(lì)更多外國(guó)投資者進(jìn)入日本市場(chǎng)。

摩根士丹利策略師Daniel Blake等人在日本央行上周五調(diào)整YCC政策后也寫(xiě)道，“現(xiàn)在（日本市場(chǎng)）的機(jī)會(huì)更加明朗了。 日本央行成功地增加了政策靈活性，而沒(méi)有發(fā)出緊縮周期的信號(hào)。”

從年內(nèi)迄今的走勢(shì)看，東證指數(shù)的漲幅已擴(kuò)大至約23%，突顯出了市場(chǎng)的樂(lè)觀情緒。日經(jīng)225指數(shù)的漲幅也達(dá)到了約27%，超過(guò)眾多全球股指，包括巴菲特在內(nèi)的海外投資者已紛紛增持了日本股票。