中國基金報記者 陳墨 林雪

沉寂已久的基金專戶子公司迎來新消息，將正式啟動分類監管。

(資料圖片)

基金君獲悉，日前中國證監會證券基金機構監管部主辦發布了《機構監管情況通報》（以下簡稱《通報》），通報基金專戶子公司分類監管正式啟動。

來看重點：

（1）允許合規風控水平較高、主業清晰、經營審慎、具有可持續展業能力的專戶子公司在現有監管制度下規范展業；

（2）對合規風控水平不足、存量業務風險較大且長期難以化解的專戶子公司實施適當的展業限制；

（3）對經營不善、風險隱患大、缺乏商業可持續性的專戶子公司審慎從嚴監管，堅決出清嚴重違法違規機構。

據了解，去年業內已有首家專戶子公司主動申請注銷，監管對個別風險突出的專戶子公司首次采取責令撤銷的行政監管措施，專戶子公司退出趨向常態化。

基金君采訪了多位基金行業人士，他們認為，基金專戶子公司進行分類監管是大勢所趨，鼓勵業務拓展、合規風控做得較好的公司持續穩健發展，而讓部分業務很差、甚至淪為“通道”的子公司逐漸退出市場。規范監管，化解風險，有利于行業長期健康發展。

基金專戶子公司分類監管機制

今年正式啟動實施

對于基金專戶子公司，證監會將采取分類監管機制，引起市場廣泛關注。

《通報》明確表示，近期證券基金機構監管部會同有關證監局，在綜合考量合規風控水平、存量風險狀況、持續經營能力等指標的基礎上，研究建立了專戶子公司分類監管機制，于今年正式啟動實施。

在這份通報之中也明確了分類監管的大原則：一是：允許合規風控水平較高、主業清晰、經營審慎、具有可持續展業能力的專戶子公司在現有監管制度下規范展業；

二是：對合規風控水平不足、存量業務風險較大且長期難以化解的專戶子公司實施適當的展業限制；

三是：對經營不善、風險隱患大、缺乏商業可持續性的專戶子公司審慎從嚴監管，堅決出清嚴重違法違規機構。

同時要求，將進一步壓實基金公司主體責任，督促其全面強化對子公司的合規管理與風險管控職責，對子公司風險管控不力、放任風險外溢的基金公司及其責任人員實施“聯動問責”；鼓勵基金公司聚焦核心發展戰略，積極處置專戶子公司存量業務，穩妥化解存量風險，主動申請注銷專戶子公司并在分類評價、產品注冊中給予正向激勵。

“關于基金專戶子公司的分類監管，去年底有傳出相關消息，今年是正式落地。”據一位基金專戶子公司相關人士表示，目前該公司也收到了這份監管通報，分類監管的大原則中“加分項”、“減分項”要求很明確，不過暫時沒有相關細則出來。

上述人士表示，基金專戶子公司進行分類監管也是大勢所趨，鼓勵在業務拓展、合規風險都做的較好的專戶子公司持續穩健發展，而最終就是讓部分業務很差、甚至淪為部分機構“通道”的專戶子公司逐漸退出市場，并強調聚焦于公司的主業、提升主動管理能力。

另一位基金公司人士也表示，基金專戶子公司在新規之后，近五年來進行了大規模的業務、人員的調整，從今年開始基金專戶子公司進行分類監管，也是讓這一行業更穩健運作，“ 對行業影響是積極、正面的”。

實際上，在《通報》之中也顯示出監管此舉的原因。其中提及，近年來，監管層持續強化基金專戶子公司風險管控與監管執法，嚴格控制增量風險，穩妥化解存量風險，專戶子公司業務無序發展勢頭得到有效遏制，行業整體風險顯著收斂，風險抵御能力有所提升。

但不同專戶子公司經營分化明顯，部分子公司仍面臨主業不清晰、市場定位模糊、可持續發展模式缺失等問題，個別機構甚至成為違法違規行為的“通道”，傳遞放大市場風險。

《通報》顯示，為進一步有效管控專戶子公司業務風險，推動構建進退有序、優勝劣汰、差異發展的行業生態，研究制定了專戶子公司分類監管的工作方案。

此外，《通報》還表示，2023年是全面貫徹落實黨的二十大精神的開局之年，也是深入推進公募基金行業高質量發展的關鍵之年。基金公司應當把握戰略機遇、主動擔當作為，端正發展觀、經營觀，聚焦公募主責主業，突出強化投研核心能力建設，緊緊圍繞服務資本市場改革發展、服務廣大人民群眾財富管理需求、服務實體經濟與國家戰略，牢記行業初心與使命，更好發揮市場功能，為建設中國特色現代資本市場做出積極貢獻。

柏瑞愛建資管主動申請注銷

諾安資產被責令撤銷

此次《通報》中，專門進行了基金專戶子公司兩大案例的通報，供行業借鑒。這兩大案例極具代表性， 一個案例是行業首家專戶子公司主動申請注銷工作，一個案例是對個別風險突出的專戶子公司首次采取責令撤銷的行政監管措施，專戶子公司退出趨向常態化。

去年華泰柏瑞基金主動注銷基金專戶子公司，在業內引起關注。柏瑞愛建資產管理（上海）有限公司成為歷史上首家解散的基金專戶子公司。

資料顯示，柏瑞愛建資產管理（上海）有限公司成立于2014年9月10日，是行業內第71家成立的從事特定客戶資產管理的基金子公司，是由華泰柏瑞基金管理有限公司、上海愛建信托有限責任公司和PineBridge Investments LLC（柏瑞投資有限責任公司）聯合出資組建，其中華泰柏瑞基金持股51%為控股股東。

但是，由于柏瑞愛建資管的業務發展長期低于預期，始終未能盈利，且未能找到適合的可持續展業模式。為了整合自身資源、降低管理成本、聚焦公募主業，華泰柏瑞基金在 2021年底召開董事會，決議解散柏瑞愛建資管。柏瑞愛建資管隨之召開股東會，決議解散公司，主動停止開展新業務。

2022年初，柏瑞愛建資管正式向上海證監局提交了注銷申請，并報送有關注銷清算方案。2022年10月，在完成全部清算工作后，柏瑞愛建資管向證券基金機構監管部繳回《經營證券期貨業務許可證》正副本，行業首家基金專戶子公司注銷工作順利完成。

對此，之前華泰柏瑞基金曾表示，華泰柏瑞基金管理有限公司（母公司）為進一步整合現有資源，聚焦資產管理業務，故經與柏瑞愛建資產管理（上海）有限公司各方股東商議一致決定解散及清算公司。

公司彼時也透露，柏瑞愛建資產管理（上海）有限公司財務正常，所有管理的資產管理計劃都已安全及時完成清算。

另外，諾安基金則被責令撤銷專戶子公司。諾安基金專戶子公司諾安資產管理有限公司成立于2013年9月10日，注冊資本3.5億元，由諾安基金全資控股。

深圳證監局前期在現場檢查中發現，諾安資產在管理運作某系列資管計劃過程中，存在未按法規要求壓降產品規模、將不同產品資產混同運作、未向投資者披露重大事項、由后期投資者承擔投資風險、關聯交易管理存在重大漏洞等嚴重違規行為。為嚴肅行業展業紀律，強化從嚴監管導向，深圳證監局依法對諾安基金采取責令撤銷諾安資產的監管措施，并對母子公司多名責任人員采取認定不適當人選等監管措施。

基金業協會數據顯示，目前諾安資產旗下備案有58只專項資產管理計劃，不少出現提前清算的情況，也有正常清算、已終止的。

某基金公司合規人士表示，監管希望基金公司能夠專注主業，引導沒有業務或者存量業務很少的公司，化解存量風險，鼓勵部分基金公司注銷專戶子公司。對于業務量比較大的公司，進一步提高要求，規范監管，降低風險。

基金專戶子公司

目前規模2萬億

自2012年末首家基金專戶子公司誕生，走了一條從喧囂到沉寂，從盲目發展到業務轉型之路。

自基金專戶子公司誕生以來，一路高歌猛進，飛速發展，成為大資管領域的發展最快的機構之一，頂峰出現在2016年三季末，產品數量達到1.6萬只、總規模達到11.15萬億。

而在2016年11月底，證監會下發《基金管理公司子公司管理規定》、《基金管理公司特定客戶資產管理子公司風險控制指標管理暫行規定》，并于當年12月15日起施行。

新規約束之下，基金子公司走上穩健、合規發展之路。在這一過程中，基金專戶子公司經歷了劇烈的市場洗牌和業務轉型之路，規模和產品數量大幅縮水。中國證券投資基金業協會數據顯示，截至2022年三季度末，基金子公司資管計劃產品數量為3689只，資管總規模為2.1萬億元。

從具體的機構名錄來看，截至去年二季度末，招商財富管理規模位居基金專戶子公司行業第一，為3053.98億元，其他農銀匯理資產管理、工銀瑞信投資管理、建信資本、上海浦銀安盛資管、鑫沅資管等規模超千億，主要是銀行系基金公司旗下專戶子公司規模較大。

從目前來看，自2016年新規以來，不少基金專戶子公司尋求轉型發展，一邊是不少基金子公司清退員工持股平臺、調整業務戰線、收縮人員，一邊是基金子公司積極尋找自己的優勢業務所在，ABS(資產證券化)、PE(股權投資)等業務成為多數基金子公司的轉型“備選項”。

曾有基金專戶子公司人士表示，若從業務機會上看，公募REITs迎來大發展，公募REITs試點推行的“公募+ABS”模式強調母子公司聯動，會給基金子公司帶來潛在的業務機會。從業務層面上看，資產證券化業務是只有基金子公司與券商資管才能做的一類業務。此外，也有不少基金專戶子公司業務重心往股權投資方向發展。

一位業內人士也表示，目前市場環境對基金子公司及從業人員從多個維度提出了更高的要求。“所有業務都必須由過去的粗放式轉為精細化發展，同時考驗金融機構的風險識別、把控能力及投資者適當性管理工作是否做到位。在未來分類監管的大背景下，就要求基金子公司更強化風控、強調提升自身能力、著眼于長期朝著正確的方向發展。”

編輯：艦長

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