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麥格理發(fā)布研報(bào)稱，上調(diào)中國(guó)中免（01880）目標(biāo)價(jià)至90港元，評(píng)級(jí)“跑贏大市”。麥格理表示，公司海南業(yè)務(wù)在10月也進(jìn)一步改善，轉(zhuǎn)換率及每筆交易的平均金額（ticket size）均有所提升。若排除低利潤(rùn)電子設(shè)備銷售的影響，毛利率將同比增0.5個(gè)百分點(diǎn)。公司第三季銷售額下降同比收窄至0.4%，好于麥格理增長(zhǎng)預(yù)期。經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)下降7.5%，而第二季則為下降26.5%。
麥格理將2025/2026財(cái)年凈利預(yù)期分別下調(diào)13%/5.9%，主要原因是計(jì)入非經(jīng)營(yíng)性項(xiàng)目及2025年第三季實(shí)際數(shù)據(jù)。該行將2025/2026/2027財(cái)年收入預(yù)期分別上調(diào)0.6%/4%/9.6%，原因是計(jì)入2025年第三季實(shí)際數(shù)據(jù)和海南免稅店銷售復(fù)蘇情況。將2025/2026/2027財(cái)年毛利率預(yù)期分別下調(diào)0.4/0.8/0.6個(gè)百分點(diǎn)，主要原因是低利潤(rùn)率產(chǎn)品占比增加。2025/2026財(cái)年?duì)I業(yè)利潤(rùn)率預(yù)期分別下調(diào)0.7/0.5個(gè)百分點(diǎn)，原因是2025年第三季實(shí)際數(shù)據(jù)和毛利率預(yù)期下調(diào)。
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