環(huán)球看點！財報中的AI，增長空間是這樣打開的

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*不包括股份支付、無形資產攤銷及上市費用

資料來源：創(chuàng)新奇智2022年財報，零壹智庫同時，由于股份支付及上市費用的減少，2022年創(chuàng)新奇智的一般及行政開支減少26.7%至3.3億元，占收入的比重從2021年的52.2%降至21.2%；不考慮股份支付及上市費用，占比為12.2%，較2021年略降0.3個百分點。經計算，三項費用共計9.09億元，費用率同比降45.4個百分點至58.3%，不考慮股份支付、無形資產攤銷及上市費用的費用率同比降5.9個百分點至44.6%。費用率的下降，及毛利率的提升，使得創(chuàng)新奇智的虧損得以收窄。02毛利率穩(wěn)中有升2022年創(chuàng)新奇智的毛利率同比升提1.6個百分點至32.6%，2019年、2020年及2021年分別為31.3%、29.1%及31%，整體上穩(wěn)中有升。根據財報，2022年毛利率的小幅上升來自于：規(guī)模經濟、定價權增加、標準化產品及解決方案以及平臺積累的技術資產更多。圖1：創(chuàng)新奇智毛利率情況

資料來源：創(chuàng)新奇智招股書及2022年財報，零壹智庫相對穩(wěn)定同時逐期有所上升的毛利率意味著創(chuàng)新奇智的商業(yè)模式相對成熟，對于盈利預測及二級市場估值無疑是加分項。03AI+制造扛大旗近年來，下游向制造業(yè)傾斜是創(chuàng)新奇智的發(fā)展策略之一。2022年其“AI+制造”業(yè)務板塊收入達9.48億，同比增長111.2%，營收占比60.9%；2021年該業(yè)務板塊收入為4.49億元，同比增長132.5%，占總營收的比重為52.2%，而在2018年，制造業(yè)營收占比僅為36.6%。徐輝在2022年曾對外表示，希望未來2-3年制造業(yè)的營收占比能達到70%以上。在制造業(yè)中，創(chuàng)新奇智自2021年開始向汽車裝備傾斜。2021年來自于汽車裝備的收入為1.43億元，占比16.6%，2022年為2.85億元，占比18.3%。創(chuàng)新奇智下游第二大行業(yè)為金融業(yè)，2022年營收3.82億元，同比增長39.5%，收入占比24.5%，較2021年的31.8%有所下降。顯然，下游的聚焦有利于創(chuàng)新奇智提高提高標準化產品和服務的利用率，進一步提升毛利率并改善業(yè)績。二級市場對創(chuàng)新奇智的業(yè)績表現反應較為積極，4月3日是其公布財報后的第一個交易日，當天伴隨著AI板塊大漲的行情，其股價放量上漲34.38%至20.05港元。截至收盤，創(chuàng)新奇智市值112億港元，市銷率（TTM）6.43倍。