焦點(diǎn)速讀：樂信：輕資本轉(zhuǎn)型擱淺

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資料來源：樂信2022年四季報(bào)及三季報(bào)，零壹智庫2022年全年，樂信實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入98.億元，同比減少13.3%；實(shí)現(xiàn)歸屬于普通股東的凈利潤8.2億元，同比減少64.9%；實(shí)現(xiàn)歸屬于普通股東的經(jīng)調(diào)整凈利潤10.6億元，同比減少59%。02 、輕資本轉(zhuǎn)型：四季度技術(shù)驅(qū)賦能服務(wù)收入同比減少34.6%隨著業(yè)務(wù)向不承擔(dān)信用風(fēng)險(xiǎn)的輕資本模式轉(zhuǎn)型，樂信數(shù)次調(diào)整細(xì)分收入的劃分及名稱。2020年二季度開始，樂信將輕資本業(yè)務(wù)獨(dú)立披露。2022年一季度，樂信將細(xì)分收入重新做了劃分：平臺(tái)服務(wù)收入和 “線上直接銷售與服務(wù)”項(xiàng)下的“會(huì)員費(fèi)及其他服務(wù)收入”歸入“技術(shù)驅(qū)動(dòng)平臺(tái)服務(wù)收入”；“線上直接銷售與服務(wù)”項(xiàng)下的“線上直接銷售”及“其他服務(wù)”納入“新消費(fèi)驅(qū)動(dòng)、基于場(chǎng)景的服務(wù)；信貸服務(wù)收入改稱“貸款驅(qū)動(dòng)平臺(tái)服務(wù)收入”。

2022年四季度，樂信在財(cái)報(bào)中又改變了細(xì)分收入的提法。圖1：樂信數(shù)次調(diào)整細(xì)分收入的劃分及名稱

樂信的技術(shù)賦能服務(wù)收入來自于不承擔(dān)信用風(fēng)險(xiǎn)的輕資本業(yè)務(wù)。財(cái)報(bào)顯示，四季度樂信的技術(shù)賦能服務(wù)收入為4.1億元，同比減少34.6%，環(huán)比減少-17.4%。該項(xiàng)收入在占整體營收的比例持續(xù)下降，2021年為28.7%，2022年三季度為18.6%，到四季度僅為13.5%。四季度貸款促成服務(wù)收入19.6億元，同比增長71.4%，占整體營收的比例為64.4%，較2021年同期提升12.3個(gè)百分點(diǎn)。2022年全年，樂信技術(shù)賦能服務(wù)收入為18.5億元，同比減少33.2%，占整體收入的比例為18.7%，較2021年下降5.6個(gè)百分點(diǎn)。該項(xiàng)收入減少的原因是技術(shù)賦能服務(wù)業(yè)務(wù)中分潤模式的貸款規(guī)模下降。2022年全年，貸款促成服務(wù)收入為59.6億元，同比減少14.3%，占整體營收的比例為60.4%，較2021年略微下降0.7個(gè)百分點(diǎn)。從細(xì)分收入的變化可見，一度被樂信高調(diào)宣傳的輕資本轉(zhuǎn)型，目前并不是戰(zhàn)略重點(diǎn)。另一家頭部金融科技平臺(tái)奇富科技（QFIN.NADQ/3660.HK）2022年的平臺(tái)收入也出現(xiàn)了下滑，為49.7億元，同比減少22.9%；占整體營收的比例為30.0%，較2022年下滑8.8個(gè)百分點(diǎn)。03、90天+逾期率略有回落，貸款名義APR上升趨穩(wěn)2022年前三季度，樂信90天+逾期率呈上升勢(shì)頭，各季度期末分別為2.4%、2.63%及2.66%，較2021年底的1.92%顯著上升。四季度，樂信的90天+逾期率下降到2.53%，較三季度末降低了0.13個(gè)百分點(diǎn)。2022年以來，樂信促成貸款的名義APR呈上升勢(shì)頭，但在四季度趨穩(wěn)。2022年前三季度的名義APR分別為14.4%、14.8%和15.7%，較2021年四季度的12.4%逐季上升。四季度名義APR為15.7%，與三季度持平。圖2： 樂信2022年季度90天+逾期率、小微貸占比及貸款名義APR情況

資料來源：樂信各期財(cái)報(bào)，零壹智庫四季度樂信促成小微企業(yè)貸款50億元，較三季度略微減少4億元；占整體貸款規(guī)模的8.9%,較三季度下降0.7個(gè)百分點(diǎn)。2022年全年，樂信促成小微貸201億元，較2021年的153億元增長31.4%；占比9.8%，較2021年的占比7.1%有所提升。2022年3月，樂信公布上限為5000萬美元的股份回購計(jì)劃。四季報(bào)披露，截至2022年底，樂信已回購約2200萬ADS，共約4800萬美元。2022年11月，樂信曾追加新一輪回購計(jì)劃：未來12個(gè)月回購不超過2000萬美元的ADS。基于目前的市場(chǎng)環(huán)境，樂信預(yù)計(jì)2023年一季度促成貸款600億元，同比增長約39%。End.